이 폭포아래 용소에 살던 용이 승천하면서 꼬리로 살짝 쳐서 청학봉(靑鶴峰), 백학봉(白鶴峰)을 만들고 그 사이로 물이 흘러 폭포가 되었다는 전설이 있으며, 그 높이가 60m로서 장엄하고 아름다운 폭포이다.고려 희종(熙宗 : 재위 1204년 ~ 1211년) 때 보조국사(普照國師) 지눌(知訥 : 1158 ~ 1210년)이 폭포 근처에서 수도하였는데입적(入寂)하신 후 희종은 시호를 quot;불일보조quot; 라 내렸다.그 시호를 따서 불일폭포라 하였으며, 지눌이 수도하던 암자를 불일암이라 불렸다.
