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风险资本与风险资本市场
在日常学*和工作生活中,大家或多或少都会接触过论文吧,论文是进行各个学术领域研究和描述学术研究成果的一种说理文章。那么你有了解过论文吗?下面是小编为大家收集的风险资本与风险资本市场,欢迎阅读,希望大家能够喜欢。
[内容摘要]风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系,一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多,成功上市的企业就越多,风险资本市场的功能发挥就越强,对社会资金的吸引力就越大,由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析,来论证我国二板市场的建立。
VentureCapital是指对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或*似于股权融资的资本,其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。国内将VentureCapital翻译为“风险资本”,我国台湾、香港,以及新加坡等其他华语地区则将其译为“创业资本”,国内学术界对此存有争议。但无论是“风险资本”还是“创业资本”,其表达的内涵是相同的,“风险资本”这一名称已为国内公众所普遍采用,本文也无妨沿用之。
一、风险资本运作机理
风险资本包括无中介、无组织的私人直接投资资本和有中介、有组织的间接投资资本(如风险投资基金)。风险资本的运作过程分为融资过程、投资过程和退出过程。对于风险投资基金来说,融资过程是风险资本家向机构投资者和富裕家庭或个人筹集资金的过程。这个过程的难易程度取决于风险资本家的个人魅力和社会经济环境以及*的政策法规,而对于私人直接风险投资来说,融资取决于投资者的自有资金实力及对投资项目的兴趣和判断。投资过程包括三个阶段:
(1)投资项目的取得和筛选、投资项目的评估、合作协议的签署。
(2)风险资本注入创新企业,注入金额和注入方式根据创新企业成长的不同时期(即种子期、创立期、扩展期、成熟期)来决定。
(3)风险资本家参与被投资创新企业的经营管理。回收过程是风险资本运作的最后一站,风险资本出售企业的股份退出企业,收回资金外加丰厚的利润,以及光辉的业绩和成功的口碑,然后进行下一轮的融资和投资。从风险资本的运作机理可以看出,融资是风险资本的起点,投资是风险资本的实质,退出则是一个完整投资周期的终点。
风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬,不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此,当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后,必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则,风险资本呆滞,不能增值和滚动发展,更无力投资新项目,风险投资也就失去了意义。风险资本家投资创新企业不以取得该企业的长久控制权为目的,经过若干年,无论创新企业取得成功还是面临失败,风险资本都会从创新企业中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境而有所不同。常见的为股票上市、股权转让或股票回购、破产清算等。其中,股票上市是最佳退出方式,其原因主要有二:
首先,股票上市,特别是股票首次公开发行(InitialPublicOffering,IPO)为创新企业管理者提供了一个选择权。它是一个关于企业控制权的买入期权合约,在风险资本家与创新企业管理者签订的投资契约中,允许创新企业管理者在达到某种业绩目标时,购回风险资本家持有的股票,增加创新企业管理者自己的股权份额。特别是当风险资本家欲将其股权卖给第三者时,买入选择权允许创新企业管理者以同样的条件、同样的价格向风险资本家优先购买。因此,只要事业进展顺利,企业剩余控制权的分配就会向有利于创新企业管理者的方向倾斜。否则,当创新企业的经营风险由大到小,而收益由小到大时,风险资本家对创新企业的服务逐渐减少。创新企业管理者承担了努力的全部成本,如果只能获得部分回报,他必然会增加在职消费或使企业效益体外循环。所以,此时控制权应向创新企业管理者倾斜。美国的风险资本家一般在首次公开募股后的一年内,减少其对创新企业持股份额约28%,三年之后,只剩下不到12%的风险资本家还持有公司不到5%的股份(贺海虹,1998)。所以,IPO提高了创新企业的市场价值,为企业发展筹集了更多的资金,并增强了原有股份的流动性,使创新企业管理者有更高的热情和动力去提高企业的经营业绩。其次,IPO对风险资本同样形成激励。创新企业成功上市一方面使风险资本家获得了数目可观的`资本收益,另一方面也是外部投资者衡量风险资本家业绩的标准。风险资本家培育企业达到上市的越多,风险资本家今后的融资渠道就越广,融资成本就越低。因而,风险资本家就越有动力为创新企业提供优质服务,尽快协助企业走上成功之路。
当创新企业达不到IPO退出条件或不是很成功时,风险资本家可以选择出售股权的方式收回投资。在这里,风险资本家通过订立卖出选择权,保留一定退出资本的渠道。卖出选择权的好处是允许风险资本家在该企业无法达到一条经营目标时,有机会释出其所持有的股权。卖出选择权的运用可以使风险资本家能尽快结束与营运业绩不佳公司的关系,使风险资本抽回,重新运用在其他项目中去。此外,卖出选择权的运用,也可能发生于被投资创新企业营运业绩不错,却因某些原因无法在短期内上市,而风险资本家因自身需要,必须将其所持有的股权售出。当然,当风险失败时,风险资本家只能采取破产清算方式退出。这种方法一般只能收回原投资额的64%(刘曼红,1998)。由此可见,风险资本的退出对整个事业的发展至关重要。
二、风险资本市场的特征和功能
风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念,是资本市场中一个具有较大风险的子市场(*、许小松,1999)。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场的结构和作用可分为风险资本一级市场———私人权益资本市场和风险资本二级市场———小盘股市场。风险资本一级市场包括风险资本的融资和投资。大多数情况下它是一个非公开的市场,股份由买卖双方在市场上私售私买,市场相对较封闭,信息流通不畅,投资规模较小,但有利于新生企业,尤其是高新技术企业在初始期的融资。因为私人权益资本市场不需要这些小企业具有信用历史,也不需要它们以自己的资产做抵押,只要这些小企业具有发展潜力。风险资本二级市场包括风险资本退出和创新企业再融资。这个市场与一般资本市场中的股票市场一样,属于公共权益资本市场,具有公共权益资本市场的属性和特征,但由于服务的对象是高新技术创新企业,因而在运作和监管上又与公共权益资本市场不同。风险资本市场的一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约、不可分割的整体。一级市场是二级市场存在的基础。创新企业在一级市场的发育状况决定了二级市场的前途;二级市场是一级市场扩张的前提,二级市场为风险资本提供退出渠道,实现其投入———退出———再投入的资本有效循环
,为创新企业提供进一步的资金融通,培育创新企业迅速成熟至进入一般资本市场。所以说,风险资本二级市场是连接风险资本一级市场和一般资本市场的桥梁。
风险资本市场存在着比一般资本市场更高的风险,这种风险来自于市场主体———高新技术创新企业。由于处于发育成长期创新企业自身的不成熟性和不稳定性及较低的信息透明度,会使投资者在投资决策和管理上存在较大的盲目性,增加市场风险。而一般资本市场的风险来源于市场衍生产品运作的复杂性和市场对风险的放大作用。因此,风险资本市场有着与一般资本市场不同的特征,表现在:
1、投资主体不同。一般资本市场的投资主体是社会公众和各类机构投资者;风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人投资者和机构投资者。
2、市场主体不同。一般资本市场的主体是发育成熟的大公司;而风险资本市场的主体是处于发育成长期的中小高新技术企业。
3、投资对象不同。一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和赢利性且风险相对较小的传统产业;风险资本的投资对象是新兴的,具有增长潜力,同时存在较高风险的高新技术产业。
4、投资方式不同。一般资本市场的投入主要是一次性的,投资周期较短,股份流动性较强,而风险资本市场则根据企业不同成长期对资金的需求,分次、多阶段的进行投资,投资周期一般在3~7年,股份流动性较差。
5、投资收获方式不同。在一般资本市场,投资者主要通过分红派息和股份增殖实现投资收获;在风险资本市场,投资者不以获取企业股息红利为目的,而是通过风险资本退出时的股份增殖作为投资回报。
6、上市标准和监管理念不同。一般资本市场上市标准较高,注重企业的经营规模和经营业绩;风险资本市场上市标准较低,对企业的经营规模要求不高,注重企业的经营活跃性和发展潜力。一般资本市场强调信息透明,重视对投资者的保护;风险资本市场强调在充分信息披露基础上的投资者自我保护。
尽管风险资本市场与一般资本市场相比有着不同的特征,但是,在市场功能的发挥方面与一般资本市场相似。即具有:
(1)融资功能。风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
(2)资源配置功能。风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,高新技术的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。
(3)产权流动功能。从现代投资理论角度看,如果一种资产不具有流动性,那么,无论其潜在回报率有多高,它都不具有优先投资价值。风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
(4)风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
三、对我国建立二板市场的设想
风险投资事业的发展离不开风险资本市场的培育。对于风险资本来讲,风险资本一级市场好比是“进口”,风险资本二级市场就是“出口”。有进有出,市场才具有流动性和吸引力,才成其为一个完整的市场。我国风险投资之所以十年来没有取得大的发展,除了一级市场资金制约之外,更重要的一点是风险资本没有“出口”,能买不能卖,能进不能出,使风险投资功能丧失。因此,在我国,解决风险资本的“出口”问题,即建立风险资本二级市场或称二板市场显得尤为重要。
关于二板市场的争论集中在两个方面:
(1)建不建国内二板市场?
(2)二板市场的模式应是什么样?关于第一个问题。目前有两种观点。一种观点认为,对高新技术创新企业投资一方面风险大,另一方面投入的资金又存在较大的停滞性,所以,为满足投资者易于取现的需要,早日开通二板市场,解除投资者的后顾之忧,从而吸引更多的投资者涉足高科技风险投资领域。一些发展*家也已先后开辟了二板市场,如韩国、印度等。所以,我国也应尽快开辟二板市场。另一种观点则认为,现阶段我国证券市场监管机制尚不完善,目前的主板市场投机性过强,大量短线游资的冲击已使股市风险加大,而二板市场的风险比主板市场更大,能否实现有效的外部监管值得怀疑,二板市场未必是风险投资的灵丹妙药。本文认为,从风险资本的运作机理和风险资本一、二级市场的关系分析中,我们可以肯定二板市场要开通,这是大势所趋,也是发展整个风险投资业的核心所在。但是,在发展步骤上应确定*、中长期目标。
*期目标:限于各方面条件不成熟,不宜立即新建二板市场。在当前的市场条件下,国家应放宽对高新技术企业上市的条件,对于直接上市较为困难的高新技术企业,国家应鼓励上市公司进行收购,一些具有一定实力但上市困难的高新技术企业可通过买壳上市来实现资本退出。目前以协议收购国家股、法人股的方式实现买壳上市较为普遍,即风险投资公司培育具有高成长性的高新技术企业,投资银行挖掘壳资源,二者通力合作,促使高新技术企业买壳间接上市。上市后,高新技术企业注入自己的优质资产,使股票在二级市场的价格上升,然后风险投资公司通过有偿转让国家股或法人股,实现退出战略并获得一定的投资回报。但由于国家股、法人股不能上市流通,协议转让价较低,高新技术企业的资产价值被低估,风险投资的回报率不高。因此,可以将各地原有的证券自动报价系统的设备和网络进行改造利用,建立区域性的场外交易市场,解决因地域问题而出现投资者与受资者的信息不对称,同时由于场外交易市场的交易价格、费用较低,便于吸引当地的投资者对企业的投资和监管,促使高新技术创新企业尽快达到二板市场的上市条件,避免直接进入二板市场可能引发的风险。
中长期目标:香港创业板(股票第二板)市场经过十年的酝酿,已于今年11月25日开始运作。与主板市场相比,香港创业板对上市公司的要求比较宽松。如对上市公司的盈利无要求,只需有两年“活跃业务活动”记录,上市后的最低公众持股数不低于3000万港币或总股本的10%(二者取其高),但在市场透明度方面实行更全面、更详细的信息披露制度,包括详细的公司募集资金用途、经营状况、投资状况、内部管理、技术与市场前景以及潜在的风险,并定期公布财务季度报表、中期报表和年终报表,及时披露影响股价波动的敏感资料,使投资者能够最充分地得到最真实的信息,防止少数人黑箱作业、操纵市场。由于香港创业板没有对上市企业作区域限制,这为我国内地中小高新企业海外融资开辟了新的渠道。国家应积极鼓励和培育国内中小高新企业到香港创业板上市,学*和借鉴香港风险板市场的经验,加快国内市场机制的建立,加快风险投资人才的培养和引进,积极培育机构投资者,最终建立起符合我国国情的第二板市场。
关于二板市场运作模式,国际上通常有两种:非独立的附属市场模式和独立的市场模式。非独立的附属市场模式是二板市场作为主板市场的补充,与主板市场组合在一起共同运作,拥有共同的组织管理体系和交易体系,甚至采取相同的监管标准,所不同的是上市标准的差别,如新加坡、马来西亚。独立市场模式,是指二板市场与主板市场各自独立运作,拥有独立的管理系统和交易系统,并采用不同的上市标准,如美国的NASDAQ、日本的OTC交易市场等。国内对于市场运作模式同样存在争论。一种观点认为应选择非独立的市场模式,可以充分利用现有主板市场的组织体系和监管体系,避免资源浪费。另一种观点则认为以美国NASDAQ市场为代表的独立市场模式是世界公认的二板市场的成功典范。NASDAQ市场无论在交易制度、组织管理方式、市场监管等方面都为我们提供了丰富的学*借鉴素材。“要学就学最好的”,NASDAQ应成为我国二板市场的样板。本文同意后一种观点,理由有二:
一是我国目前的主板市场监管机制不完善、上市公司运作不规范,存在较多问题,而高新技术创新企业的不稳定性和不确定性将增大监管的难度,加大主板市场的风险,进而影响投资者的信心,不利于主板市场的规范和发展。
二是由于二板市场投资风险相对较高,市场对投资者设置了较高的门槛(即有能力对公司的业务情况以及所涉及风险作出透彻客观评价的投资者)。市场对投资者每笔交易额最低标准进行限定,限制散户投资者进入二板市场。我国沪深股市投资者中80%为中小散户,这与二板市场所要求的应以专业机构和富有的个人且具备投资技巧和主动承担风险的投资者不相符合。以现有的市场管理水*,一旦有人利用创新企业存在的高风险为题大肆炒做,很难保证市场运作“公*、公开、公正”,极易出现股价的巨幅波动,损害中小投资者的利益,进而影响沪深股市的健康发展。所以,独立的市场运作模式应是我国二板市场的首选。
二板市场的设计牵涉面广,包括对潜在上市资源和投资者的市场调查,上市标准和上市费用的确定,市场法规和交易制度的设计,监管系统和机构的设置等。而设计目标中最重要的是既要保证市场有较好的流动性,又要防止过度投机,市场波动过大。因此,对二板市场的设立必须细心策划,统筹考虑。
参考文献:
①刘曼红:《风险投资:创新与金融》,*人民大学出版社.
②贺海虹:《论风险产业发展的金融支持》,《投资研究》1998年第8期.
③*、许小松:《风险资本市场及其运作机制研究》,《证券市场导报》1999年5月.
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8、这个世界上任何东西都会被时间涂抹更改,但,有你在,我便也在。
9、宁愿有神一样的敌人,也不愿有狗一样的朋友
10、世界上这么大,只有一个我,你看着珍惜。
11、有些事不是我不在意,而是我在意了又能怎样。
12、如果迩是地心引力,莪绝不会抗拒,重新去定义水*。
13、不就涐爱沵,涐还输得起
14、我不是小浣熊,玩不出你的其乐无穷。
15、我的爱即使再廉价,也轮不到为你打折。
16、别对我说永远,我活不到那个点。
17、你说你想咸鱼翻身,我说咸鱼翻过来还是咸鱼啊。
18、下辈子我要做空气,让你们都离不开我。
19、破鞋永远是破鞋,改不了身影。
20、我只有一份爱,要么不付出,要付出,就是全部。
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22、尔所说的那些回忆,根本不值得一提
23、不属于我的东西,我不要。不是真心给我的东西,我不稀罕。
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25、我就是我,你怎么看我既不需要,也没必要。
26、逆风的方向,更适合飞翔。我不怕万人阻挡,只怕自己投降。
27、你长大,你疯狂,你怀旧,这都是你一个人的事。
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29、白以为有点资本就装逼,其实姐心中没你
30、真正的强者不是压倒一切,而是不被一切压倒。
31、我相信爱情的终结最后是你,没有人能代替。
32、有些错误,犯过一次就够了,绝不再犯第二次。
33、人生太漫长,你只不过是一道风景!
34、既然是你选择了与我背道而驰,就不要再回头。
35、总有那么一天你会发现,我不是谁都可以替代。
36、莪不完美,但是莪能给旳却是独一无二旳。
37、给你最大的报复,就是活的比你幸福
38、不属于我的,我从来不要
39、只要你心够狠,这世界上就没有什么事会让你伤心难受。
40、伤我的时候别太轻, 要狠要绝, 我怕忘不了你 ,我更怕自己死不了心
41、你走你的过街天桥,我过我的地下通道。
42、背后诋毁我的人,我想告诉你,我不是你爹娘,没那么多故事让你惦记。
43、对于我而言,属于你的,我不给别人。
44、爷不发个嗲,你真当俺是个纯爷们啊
45、有些东西是与生俱来的,不可磨灭的。
46、你当我透明的,我也不会当你是有色的。
47、我可以很自信的告诉你,他会和你在一起是因为你长得像我
48、就算可以看透我的魂,不代表能看透我的心。
49、别人说你变了,是因为你没有按照他的想法活罢了。
1、我爱你珂珂~就是这么爱,就是这么任性。
2、就算我无理取闹我任性他都会包容我
3、结婚是什么感觉,拿着iPod删光所有歌只留下了一首,设成无限循环播放,直到电池用完。
4、就这样,像一个影子,流浪在你的生活着外,困顿再你的生命之中。
5、你知道么?我放肆的任性、耍脾气,只是以为你绝不会离开我,可是现实如你告诉我,我以为只是我以为
6、亲爱哒,我终于不在你面前示弱了,不胡闹了,不任性了,看见你和别的女的亲密也淡定了,你可满意了?
7、这世上就算你再坏在任性再无理取闹总有1个人会无条件宠你因为他爱你。
8、不是所有人都能包容我的任性妄为。
9、*安夜不要来问我苹果没钱任性不了
10、他爱我容忍我的任性却因为另一个女孩会对他撒娇而丢掉我
11、爱一个人,刁蛮任性,胡搅蛮缠真的没有关系,能宠着她,就是一种幸福
12、对于喜欢你的人,你的小缺点小任性都是可爱的,对于不喜欢你的人,你的小清新小优雅都是做作。
13、我不用再小心翼翼了不用再担惊受怕你会离开了,愿你一帆风顺。
14、不是每一次的任性都有人包容你
15、大白天骑电动车还开灯,没办法,有电,任性.
16、“我笑的时候只露八颗牙齿诶。”“哦,那是因为你牙大,任性。”
17、颓废的流年ゞ扰乱谁的任性
18、爱情里,任性是因为依赖,沉默是因为伤心,礼貌是因为无望。
19、这年头什么东西都涨价了,唯一辣条没有涨,买几包辣条走在街上,有钱,任性
20、使人成熟的不是岁月,而是经历。百味尝遍,自然看透;看透世态,看淡世事。
21、珍惜你身旁那个爱生气的女孩,会发脾气的女孩最可爱女孩的脾气常被归类为无理取闹,或是任性刁蛮
22、曾经我是一个任性的孩子,任性的以为你只属于我,我只属于你。
23、你说,我还是那个任性的我;我说,你不再是那个包容我的你、、、
24、我想我总是很自私任性的只能包容下我自己
25、我知道我不温柔爱任性我知道我错了你还会爱我吗你还会回头看我一眼吗
26、❥﹏ღ.有钱就是任性,我有膝盖就是这么任性给跪了.
27、青春的逝去并不可怕,可怕的是失去了勇敢地热爱生活的心。
28、世界很大,而我只需要一个人不必太过帅气只要他足够温暖,可以包容我的任性和孤单
29、最残忍的事就是你教会我任性然后又用离开来报复我的任性
30、我不敢乱发脾气,大声嚷嚷。不敢任性。因为我知道你不会死皮赖脸地贴上来哄我开心
关于任性的名言
人是任性的动物,只能诱导,不能强迫。下面是小编给大家带来的关于任性的名言,希望大家喜欢!
1、过放荡不羁的生活,容易得像顺水推舟,但是要结识良朋益友,却难如登天。——巴尔扎克
2、任何一个可信的道理都是真理的一种形象。——布莱克
3、人要独立生活,学*有用的技艺。——凯德
4、这世界要是没有爱情,它在我们心中还会有什么意义!这就如一盏没有亮光的走马灯。——歌德
5、新的数学方法和概念,常常比解决数学问题本身更重要。——华罗庚
6、劳于读书,逸于作文。——程端礼
7、日出东海落西山,愁也一天,喜也一天;遇事不钻牛角尖,人也舒坦,心也舒坦。
8、当你感到无助的时候,还有一种坚实的力量可以依靠,那就是你自己。
9、生活有度,人生添寿。——书摘
10、一件事实是一条没有性别的真理。——纪伯伦
11、对真理的最大尊敬就是遵循真理。——爱默生
12、天才的悲剧地于被小而舒适的名望所束缚。——芥川龙之介
13、我需要三件东西:爱情友谊和图书。然而这三者之间何其相通!炽热的爱情可以充实图书的内容,图书又是人们最忠实的朋友。——蒙田
14、人要正直,因为在其中有雄辩和德行的秘诀,有道德的影响力。——阿米尔
15、毫无经验的初恋是迷人的,但经得起考验的爱情是无价的。——马尔林斯基
16、爱情原如树叶一样,在人忽视里绿了,在忍耐里露出蓓蕾。——何其芳
17、爱情埋在心灵深处,并不是住在双唇之间。——丁尼生
18、竭诚相助亲密无间,乃友谊之最高境界。——瓦鲁瓦尔
19、良好的健康状况和高度的身体训练,是有效的脑力劳动的重要条件。——克鲁普斯卡娅
20、科学是到处为家的',不过,在任何不播种的地方,是决不会得到丰收的。——赫尔岑
21、没有哪一种友谊的基础比有着一个共同的敌人更稳固。——爱尔兰
22、如果你浪费了自己的年龄,那是挺可悲的。因为你的青春只能持续一点儿时间——很短的一点儿时间。——王尔德
23、历史使人聪明,诗歌使人机智,数学使人精细,哲学使人深邃,道德使人严肃,逻辑与修辞使人善辩。——Bacon,Francis
24、真理惟一可靠的标准就是永远自相符合。——欧文
25、在一个崇高的目标支持下,不停地工作,即使慢,也一定会获得成功。——爱因斯坦
26、同样的一瓶饮料,便利店里块钱,五星饭店里块,很多的时候,一个人的价值取决于所在的位置。
27、每个人的内心都充满了魔鬼,学会控制他。
28、保持人格不仅靠功劳,也要靠忠诚。——歌德
29、常思奋不顾身,而殉国家之急。——司马迁
1、没听懂云消雾散旳呓语,所以我不是时间旳离人。也丢失了不朽旳结局。
2、我心都放你那里了,你还在乎我这个人干什么。
3、手机没电的时候最怕你找我,却忘了有电的时候你一次都没主动过。
4、我和会忍着,让自己不再爱你。谁让你总拿我的爱来伤害我。
5、和你一同笑过的人,你可能把他忘掉;但是和你一同哭过的人,你却永远不忘。
6、我想我仍是不会装糊涂过于坚持才把这份爱变的冒失。
7、这个世界很小,我们就这样遇见。这个世界很大,分开就很难再见。
8、听弦断,断那三千痴缠。坠花湮,湮没一朝风涟。花若怜,落在谁的指尖。
9、逗比借来了喇叭,晚上在男神寝室准备表白,后来喇叭一打开;“回收旧彩电,洗衣机,手机,长头发。”
10、“我很难过”“你又怎么了”这是最让人心寒的一组对话。
11、秋天到了,天气凉了,一群大雁往南飞,一会儿排成红烧的,一会儿排成清炖的。
12、有些路,如果你不去启程,你永远不知道它是多么的美丽
13、只要身边有你,无论富贵与否,我都是世上最幸福的人
14、我不是话少也不是冷漠只是我没必要对每个人都有说有笑
15、如果宜静最後不是嫁给了大雄,壹生相信的执着,壹秒就崩落。
16、你做的再好,也还是有人指指点点;你即便一塌糊涂,也还是有人唱赞歌。所以不必掉进他人的眼神,你需要讨好的,仅仅是你自己。
17、把你加入黑名单之后找你方便多了。别担心。我一样爱你
18、往上有些人经历过风雨依然在;有些人,和自己**淡淡却越走越远。
19、我想人生中最难过的事情不是壹直遇不见,而是遇见了,得到了,又被拿走。
20、感情,厄不懂,玩浪漫,谁都会,不仅仅你会很潇洒。
21、謝謝你,不論我怎么任性,怎么胡鬧,你都一直守在原地,從不離開。
22、幸福就是猫吃鱼,狗啃骨头,我睡觉。
23、—晨,用耳朵明白了全部。——黑暗、
24、親愛的,把握我們的現在,未來誰也無法預測。
25、如果你对我说我会在原地等你我一定会相信那只是你给我的承诺不管是不是筹码不够
26、上课想下课,下课想回家,回家想上网,上网想睡觉,挺纠结的。
27、最痛苦的一种再见是从未说出口,但心里却清楚,一切都已结束。
28、最怕拼命对我好的人一瞬间抽离然后再对我冷淡。
29、我们不相信宿命,但无法对发自心底的声音置若罔闻。
30、我把自己遗弃,交给了一个深爱的但总在我心口上捅刀子的女人。
31、时间对了,地点对了,感情对了,却发现人物不对
32、执子之手,方知子丑,泪流满面,子不走我走。
33、长的丑卜是沵的错、出来黑人就是沵的错晒!
34、用金钱换来的爱情是一种交易,但没有金钱的爱情也是万万不能的
35、一般不相信一见钟情的人,对自己的相貌不自信
36、那众里寻她千百度,蓦然回首,那人依旧对我不屑一顾。
37、为什么做什么都要顾及别人的感受我顾及别人那谁顾及我。
38、如果当初我勇敢,结局是不是不一样。如果当时你坚持,回忆会不会不这样
39、总有一些人原本只是生命的过客后来却成了记忆的常客。
40、幸福其實很簡單。有人愛,有事做,有所期待!
41、如果有天我们不能在一起,不许说我没对你好过。
42、当你做对的时候,没有人会记得;当你做错的时候,连呼吸都是错。
43、“分手的时候让我先走好吗?""为什么?”“因为我想一个回旋踢踢死你”
44、也许注定不会有结果,可我会继续努力。原因很简单,我很任性,任性的不甘心,不服输,不会放弃。
45、妈妈说:女孩子家嘴巴要甜。于是我果断吃掉了家里所有的甜食。
46、你嫁给俄就把自己赌给了俄,俄怎么舍得让你输呢!
47、往事是用来回忆的,幸福是用来感受的,伤痛是用来成长的。
48、看着你无暇的表情我猜不透这是你的心
49、山有木兮木有枝,心悦君兮知不知。
50、每至用膳之时,吾要三省吾身——宽么?肥么?圆么?
51、太斤斤计较的人,不适合恋爱,适合买菜。
1.有时候,一个错误就能让别人轻易忘记你所有的好。 2.不要轻易把自己的伤口揭开给别人看,世界上多的不是医师,而是撒盐的人。 3.生活不易,全靠演技,把角色演成自己,把自己演到失忆。 4.有些人,总是在生命里晃来晃去,给不了你安慰,却也给不了你未来。 5.有本事任性的人,也要有本事坚强。 6.跟自己说声对不起,因为总是莫名的忧伤;跟自己说声对不起,为了别人为难了自己;跟自己说声对不起,因为伪装让自己很累;跟自己说声对不起,因为总是学不会遗忘;跟自己说声对不起,因为很多东西没有好好珍惜;跟自己说声对不起,因为倔强让自己受伤。 7.就算全世界只剩下我一个,我也会好好保护你!
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