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风险资本与风险资本市场

风险资本与风险资本市场

　　在日常学*和工作生活中，大家或多或少都会接触过论文吧，论文是进行各个学术领域研究和描述学术研究成果的一种说理文章。那么你有了解过论文吗？下面是小编为大家收集的风险资本与风险资本市场，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

　　[内容摘要]风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系，一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多，成功上市的企业就越多，风险资本市场的功能发挥就越强，对社会资金的吸引力就越大，由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析，来论证我国二板市场的建立。

　　ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ是指对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或*似于股权融资的资本，其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。国内将ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ翻译为“风险资本”，我国台湾、香港，以及新加坡等其他华语地区则将其译为“创业资本”，国内学术界对此存有争议。但无论是“风险资本”还是“创业资本”，其表达的内涵是相同的，“风险资本”这一名称已为国内公众所普遍采用，本文也无妨沿用之。

　　一、风险资本运作机理

　　风险资本包括无中介、无组织的私人直接投资资本和有中介、有组织的间接投资资本（如风险投资基金）。风险资本的运作过程分为融资过程、投资过程和退出过程。对于风险投资基金来说，融资过程是风险资本家向机构投资者和富裕家庭或个人筹集资金的过程。这个过程的难易程度取决于风险资本家的个人魅力和社会经济环境以及*的政策法规，而对于私人直接风险投资来说，融资取决于投资者的自有资金实力及对投资项目的兴趣和判断。投资过程包括三个阶段：

　　（1）投资项目的取得和筛选、投资项目的评估、合作协议的签署。

　　（2）风险资本注入创新企业，注入金额和注入方式根据创新企业成长的不同时期（即种子期、创立期、扩展期、成熟期）来决定。

　　（3）风险资本家参与被投资创新企业的经营管理。回收过程是风险资本运作的最后一站，风险资本出售企业的股份退出企业，收回资金外加丰厚的利润，以及光辉的业绩和成功的口碑，然后进行下一轮的融资和投资。从风险资本的运作机理可以看出，融资是风险资本的起点，投资是风险资本的实质，退出则是一个完整投资周期的终点。

　　风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此，当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后，必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则，风险资本呆滞，不能增值和滚动发展，更无力投资新项目，风险投资也就失去了意义。风险资本家投资创新企业不以取得该企业的长久控制权为目的，经过若干年，无论创新企业取得成功还是面临失败，风险资本都会从创新企业中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境而有所不同。常见的为股票上市、股权转让或股票回购、破产清算等。其中，股票上市是最佳退出方式，其原因主要有二：

　　首先，股票上市，特别是股票首次公开发行（ＩｎｉｔｉａｌＰｕｂｌｉｃＯｆｆｅｒｉｎｇ，ＩＰＯ）为创新企业管理者提供了一个选择权。它是一个关于企业控制权的买入期权合约，在风险资本家与创新企业管理者签订的投资契约中，允许创新企业管理者在达到某种业绩目标时，购回风险资本家持有的股票，增加创新企业管理者自己的股权份额。特别是当风险资本家欲将其股权卖给第三者时，买入选择权允许创新企业管理者以同样的条件、同样的价格向风险资本家优先购买。因此，只要事业进展顺利，企业剩余控制权的分配就会向有利于创新企业管理者的方向倾斜。否则，当创新企业的经营风险由大到小，而收益由小到大时，风险资本家对创新企业的服务逐渐减少。创新企业管理者承担了努力的全部成本，如果只能获得部分回报，他必然会增加在职消费或使企业效益体外循环。所以，此时控制权应向创新企业管理者倾斜。美国的风险资本家一般在首次公开募股后的一年内，减少其对创新企业持股份额约28%，三年之后，只剩下不到12%的风险资本家还持有公司不到5%的股份（贺海虹，1998）。所以，ＩＰＯ提高了创新企业的市场价值，为企业发展筹集了更多的资金，并增强了原有股份的流动性，使创新企业管理者有更高的热情和动力去提高企业的经营业绩。其次，ＩＰＯ对风险资本同样形成激励。创新企业成功上市一方面使风险资本家获得了数目可观的`资本收益，另一方面也是外部投资者衡量风险资本家业绩的标准。风险资本家培育企业达到上市的越多，风险资本家今后的融资渠道就越广，融资成本就越低。因而，风险资本家就越有动力为创新企业提供优质服务，尽快协助企业走上成功之路。

　　当创新企业达不到ＩＰＯ退出条件或不是很成功时，风险资本家可以选择出售股权的方式收回投资。在这里，风险资本家通过订立卖出选择权，保留一定退出资本的渠道。卖出选择权的好处是允许风险资本家在该企业无法达到一条经营目标时，有机会释出其所持有的股权。卖出选择权的运用可以使风险资本家能尽快结束与营运业绩不佳公司的关系，使风险资本抽回，重新运用在其他项目中去。此外，卖出选择权的运用，也可能发生于被投资创新企业营运业绩不错，却因某些原因无法在短期内上市，而风险资本家因自身需要，必须将其所持有的股权售出。当然，当风险失败时，风险资本家只能采取破产清算方式退出。这种方法一般只能收回原投资额的64%（刘曼红，1998）。由此可见，风险资本的退出对整个事业的发展至关重要。

　　二、风险资本市场的特征和功能

　　风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场（*、许小松，1999）。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场的结构和作用可分为风险资本一级市场———私人权益资本市场和风险资本二级市场———小盘股市场。风险资本一级市场包括风险资本的融资和投资。大多数情况下它是一个非公开的市场，股份由买卖双方在市场上私售私买，市场相对较封闭，信息流通不畅，投资规模较小，但有利于新生企业，尤其是高新技术企业在初始期的融资。因为私人权益资本市场不需要这些小企业具有信用历史，也不需要它们以自己的资产做抵押，只要这些小企业具有发展潜力。风险资本二级市场包括风险资本退出和创新企业再融资。这个市场与一般资本市场中的股票市场一样，属于公共权益资本市场，具有公共权益资本市场的属性和特征，但由于服务的对象是高新技术创新企业，因而在运作和监管上又与公共权益资本市场不同。风险资本市场的一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约、不可分割的整体。一级市场是二级市场存在的基础。创新企业在一级市场的发育状况决定了二级市场的前途；二级市场是一级市场扩张的前提，二级市场为风险资本提供退出渠道，实现其投入———退出———再投入的资本有效循环

　　，为创新企业提供进一步的资金融通，培育创新企业迅速成熟至进入一般资本市场。所以说，风险资本二级市场是连接风险资本一级市场和一般资本市场的桥梁。

　　风险资本市场存在着比一般资本市场更高的风险，这种风险来自于市场主体———高新技术创新企业。由于处于发育成长期创新企业自身的不成熟性和不稳定性及较低的信息透明度，会使投资者在投资决策和管理上存在较大的盲目性，增加市场风险。而一般资本市场的风险来源于市场衍生产品运作的复杂性和市场对风险的放大作用。因此，风险资本市场有着与一般资本市场不同的特征，表现在：

　　1、投资主体不同。一般资本市场的投资主体是社会公众和各类机构投资者；风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人投资者和机构投资者。

　　2、市场主体不同。一般资本市场的主体是发育成熟的大公司；而风险资本市场的主体是处于发育成长期的中小高新技术企业。

　　3、投资对象不同。一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和赢利性且风险相对较小的传统产业；风险资本的投资对象是新兴的，具有增长潜力，同时存在较高风险的高新技术产业。

　　4、投资方式不同。一般资本市场的投入主要是一次性的，投资周期较短，股份流动性较强，而风险资本市场则根据企业不同成长期对资金的需求，分次、多阶段的进行投资，投资周期一般在3～7年，股份流动性较差。

　　5、投资收获方式不同。在一般资本市场，投资者主要通过分红派息和股份增殖实现投资收获；在风险资本市场，投资者不以获取企业股息红利为目的，而是通过风险资本退出时的股份增殖作为投资回报。

　　6、上市标准和监管理念不同。一般资本市场上市标准较高，注重企业的经营规模和经营业绩；风险资本市场上市标准较低，对企业的经营规模要求不高，注重企业的经营活跃性和发展潜力。一般资本市场强调信息透明，重视对投资者的保护；风险资本市场强调在充分信息披露基础上的投资者自我保护。

　　尽管风险资本市场与一般资本市场相比有着不同的特征，但是，在市场功能的发挥方面与一般资本市场相似。即具有：

　　（1）融资功能。风险资本为创新企业提供急需的资金，保证创业对资金的连续性。

　　（2）资源配置功能。风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，高新技术的经济价值通过市场得以公正的评价和确认，以实现优胜劣汰，提高资源配置效率。

　　（3）产权流动功能。从现代投资理论角度看，如果一种资产不具有流动性，那么，无论其潜在回报率有多高，它都不具有优先投资价值。风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

　　（4）风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定，它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

　　三、对我国建立二板市场的设想

　　风险投资事业的发展离不开风险资本市场的培育。对于风险资本来讲，风险资本一级市场好比是“进口”，风险资本二级市场就是“出口”。有进有出，市场才具有流动性和吸引力，才成其为一个完整的市场。我国风险投资之所以十年来没有取得大的发展，除了一级市场资金制约之外，更重要的一点是风险资本没有“出口”，能买不能卖，能进不能出，使风险投资功能丧失。因此，在我国，解决风险资本的“出口”问题，即建立风险资本二级市场或称二板市场显得尤为重要。

　　关于二板市场的争论集中在两个方面：

　　（1）建不建国内二板市场？

　　（2）二板市场的模式应是什么样？关于第一个问题。目前有两种观点。一种观点认为，对高新技术创新企业投资一方面风险大，另一方面投入的资金又存在较大的停滞性，所以，为满足投资者易于取现的需要，早日开通二板市场，解除投资者的后顾之忧，从而吸引更多的投资者涉足高科技风险投资领域。一些发展*家也已先后开辟了二板市场，如韩国、印度等。所以，我国也应尽快开辟二板市场。另一种观点则认为，现阶段我国证券市场监管机制尚不完善，目前的主板市场投机性过强，大量短线游资的冲击已使股市风险加大，而二板市场的风险比主板市场更大，能否实现有效的外部监管值得怀疑，二板市场未必是风险投资的灵丹妙药。本文认为，从风险资本的运作机理和风险资本一、二级市场的关系分析中，我们可以肯定二板市场要开通，这是大势所趋，也是发展整个风险投资业的核心所在。但是，在发展步骤上应确定*、中长期目标。

　　*期目标：限于各方面条件不成熟，不宜立即新建二板市场。在当前的市场条件下，国家应放宽对高新技术企业上市的条件，对于直接上市较为困难的高新技术企业，国家应鼓励上市公司进行收购，一些具有一定实力但上市困难的高新技术企业可通过买壳上市来实现资本退出。目前以协议收购国家股、法人股的方式实现买壳上市较为普遍，即风险投资公司培育具有高成长性的高新技术企业，投资银行挖掘壳资源，二者通力合作，促使高新技术企业买壳间接上市。上市后，高新技术企业注入自己的优质资产，使股票在二级市场的价格上升，然后风险投资公司通过有偿转让国家股或法人股，实现退出战略并获得一定的投资回报。但由于国家股、法人股不能上市流通，协议转让价较低，高新技术企业的资产价值被低估，风险投资的回报率不高。因此，可以将各地原有的证券自动报价系统的设备和网络进行改造利用，建立区域性的场外交易市场，解决因地域问题而出现投资者与受资者的信息不对称，同时由于场外交易市场的交易价格、费用较低，便于吸引当地的投资者对企业的投资和监管，促使高新技术创新企业尽快达到二板市场的上市条件，避免直接进入二板市场可能引发的风险。

　　中长期目标：香港创业板（股票第二板）市场经过十年的酝酿，已于今年11月25日开始运作。与主板市场相比，香港创业板对上市公司的要求比较宽松。如对上市公司的盈利无要求，只需有两年“活跃业务活动”记录，上市后的最低公众持股数不低于3000万港币或总股本的10%（二者取其高），但在市场透明度方面实行更全面、更详细的信息披露制度，包括详细的公司募集资金用途、经营状况、投资状况、内部管理、技术与市场前景以及潜在的风险，并定期公布财务季度报表、中期报表和年终报表，及时披露影响股价波动的敏感资料，使投资者能够最充分地得到最真实的信息，防止少数人黑箱作业、操纵市场。由于香港创业板没有对上市企业作区域限制，这为我国内地中小高新企业海外融资开辟了新的渠道。国家应积极鼓励和培育国内中小高新企业到香港创业板上市，学*和借鉴香港风险板市场的经验，加快国内市场机制的建立，加快风险投资人才的培养和引进，积极培育机构投资者，最终建立起符合我国国情的第二板市场。

　　关于二板市场运作模式，国际上通常有两种：非独立的附属市场模式和独立的市场模式。非独立的附属市场模式是二板市场作为主板市场的补充，与主板市场组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理体系和交易体系，甚至采取相同的监管标准，所不同的是上市标准的差别，如新加坡、马来西亚。独立市场模式，是指二板市场与主板市场各自独立运作，拥有独立的管理系统和交易系统，并采用不同的上市标准，如美国的ＮＡＳＤＡＱ、日本的ＯＴＣ交易市场等。国内对于市场运作模式同样存在争论。一种观点认为应选择非独立的市场模式，可以充分利用现有主板市场的组织体系和监管体系，避免资源浪费。另一种观点则认为以美国ＮＡＳＤＡＱ市场为代表的独立市场模式是世界公认的二板市场的成功典范。ＮＡＳＤＡＱ市场无论在交易制度、组织管理方式、市场监管等方面都为我们提供了丰富的学*借鉴素材。“要学就学最好的”，ＮＡＳＤＡＱ应成为我国二板市场的样板。本文同意后一种观点，理由有二：

　　一是我国目前的主板市场监管机制不完善、上市公司运作不规范，存在较多问题，而高新技术创新企业的不稳定性和不确定性将增大监管的难度，加大主板市场的风险，进而影响投资者的信心，不利于主板市场的规范和发展。

　　二是由于二板市场投资风险相对较高，市场对投资者设置了较高的门槛（即有能力对公司的业务情况以及所涉及风险作出透彻客观评价的投资者）。市场对投资者每笔交易额最低标准进行限定，限制散户投资者进入二板市场。我国沪深股市投资者中80%为中小散户，这与二板市场所要求的应以专业机构和富有的个人且具备投资技巧和主动承担风险的投资者不相符合。以现有的市场管理水*，一旦有人利用创新企业存在的高风险为题大肆炒做，很难保证市场运作“公*、公开、公正”，极易出现股价的巨幅波动，损害中小投资者的利益，进而影响沪深股市的健康发展。所以，独立的市场运作模式应是我国二板市场的首选。

　　二板市场的设计牵涉面广，包括对潜在上市资源和投资者的市场调查，上市标准和上市费用的确定，市场法规和交易制度的设计，监管系统和机构的设置等。而设计目标中最重要的是既要保证市场有较好的流动性，又要防止过度投机，市场波动过大。因此，对二板市场的设立必须细心策划，统筹考虑。

　　参考文献：

　　①刘曼红:《风险投资:创新与金融》,*人民大学出版社.

　　②贺海虹:《论风险产业发展的金融支持》,《投资研究》1998年第8期.

　　③*、许小松:《风险资本市场及其运作机制研究》,《证券市场导报》1999年5月.

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很潮很拽的霸气说说大全：把任性藏起，没资格对任何人任性

★1☆　　好珍惜你现在所拥有的一切吧。因为你现在拥有的，正是以前梦寐以求的。

★2☆　　闻不问不代表是忘记了但一定是疏远了

★3☆　　对不起，不想让你哭泣，所以选择逃避

★4☆　　让你存留过去的回忆只是证明我还不够好

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★7☆　　\/p>

★7☆　　凡事顺其自然，手握的太紧，东西会碎，手会疼..

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★9☆　　向往放纵自由的生活。却必须为了谁很努力的朝另外的一个方向活着

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★11☆　　等我不在黏着你的时候恭喜你失去我了。

★12☆　　人生真是奇妙啊，太奇妙了！因为，你永远不知道下一秒会发生什么。

★13☆　　任性藏起，没资格对任何人任性。

★14☆　　有时候有时候我会相信你是我的全部

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一生的资本

　　许多人的生命之所以伟大，都来自他们所承受的苦难。

　　如果拿破仑在年轻时没有遇到什么窘迫、绝望，那么他决不会如此多谋、如此镇定、如此刚勇。

　　与势力、资本以及亲戚朋友的扶持相比，自信力远为重要，它对人的成功具有不可思议的力量。

　　人只有到了前无去路、后有追兵的时候，感到一切的外援都巳丧失后，才会发掘出全部的内在力量。

　　人们无法驱逐屋里的黑暗，然而，只要让光亮进来，黑暗便自然消失了。

　　今日是有史以来最伟大的一天，因为它是由过去一切时代所造成的，其中包含着过去的种种成就与进步。

　　我们期待什么，便得到什么;如果我们什么都不期待，自然就一无所得;安于贫贱，自然就不会富裕。

　　贫穷本身并不可怕，可怕的是贫穷的思想，以及认为自己命定贫穷、必老死于贫穷的错误观念。

　　从一个青年人怎样利用他的零碎时间上，怎样消磨他冬夜黄昏的时间上，就可以预言他的前途。

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关于任性的唯美句子 女人任性的经典句子

1、我对你的任性，我对你的无理取闹，早就随着你的厌烦狠狠的丢弃在寂寥的街道上。

2、孩子，我想对你说：我理解你。你的任性、贪玩与顽皮虽然有时令我无可奈何，但有若喜若悲。请原谅我有时会不耐心、急躁与暴怒，但过后我会后悔与自责，我知道你的表现是孩子的天性。今天上午读着你“康乃馨杯给妈妈的留言，我四次忍住欲出的眼泪。天真的外表下的你隐藏着感情细腻丰富的你。你令我感动。

3、死党会宽容你的一切缺点，会笑纳你的任性，因为在真正的友谊面前，这些东西显得微不足道。

4、当你任性的时候，赞同你的不一定是朋友，但反对你的人绝对是真正关心你的人。只有死党才会毫无顾虑的教育你，因为他们的目的只有一个-希望你过得好，不受任何伤害。

5、是一个比较懂事的小朋友，不任性，比较听话。但是比较内向，有时会受别的小朋友的欺负，他就会哭。希望他能更自信一些。学*比较认真，每天能按时完成作业。

6、那些在我的生命中绽放过的花朵，那些在我头顶飞逝而过的流星，那些曾经温暖的诺言和温和的笑容，那些明亮的眼神和善良的任性，一切成为我难以抚*的伤痕和无法忘却的纪念。

7、春天会用感性的语言写下温暖的句子，花瓣会用有型的色彩烘托浪漫的背景，我会用任性的心跳许你一生的爱恋，不变，亲爱的，想你。

8、也许我很任性固执，令您操心惹您生气；也许我总爱自作主张自作聪明，把您的话当成罗嗦。但在我心里，我

9、活的很累，顾虑总是太多，很想去任性一回，却不能任性，唯有静静的当个控线乖宝宝

10、一生就这么一次，谈一场以结婚为目的的恋爱吧。不再因为任性而不肯低头，不再因为固执而轻言分手。最后地坚信一次，一直走，就可以到白头。惟愿这一生，执子之手，与子偕老。你敢天长，我就敢地久。

11、越来越任性是因为爱得太深。越来越沉默是因为伤得太痛。越来越礼貌是因为失望透顶。

12、阳光不再那么猛烈，它收敛了任性，于是，月亮渐渐在天边显现。淡黄的圆月时隐时现，它是那么小，那么淡，简直像一块快要掉下的馅饼。太阳收拾起余晖，徐徐隐没在远方的树林下，天边的云朵被染得一片橘红，那样刺眼，但也随着太阳的下降慢慢变浅，变浅，直到完全消失。

13、精彩如夜空的流星，总是转瞬即逝；*淡似满天的繁星，看不清哪一颗是自己。流星的精彩，在于消失自己；繁星的*淡，在于沉默无言。时间，从不曾给予我们毫无顾忌的任性，生活，也从不曾带给我们满是绝望的恐惧，回忆，更是从不曾留给我们颓废茫然的理由。

14、无论再体面的男人，在我的地盘都要放下面子。无论再贞节的烈女，在我这里也要让她们脱的一丝不挂。别问我为什么，开澡堂的，就是这么任性....

15、刚愎自用：愎：任性；刚愎：强硬回执；自用：自以为是。十分固执自信，不考虑别人的意见。

16、记忆很奇特，它既好又坏。它一方面很任性固执，野马难驯，另一方面则又异常真切可靠，它往往把最重要的人物和事件，把读到过的和亲历过的完全吞入遗忘的黝黑的渊底，不经强迫隐而不露，只有意志的呼唤才能将它从幽冥中召回。

17、个人最大的缺点不是自私、多情、野蛮、任性，而是偏执地爱个不爱自己的人。

18、我可以包容你的一切，随你怎么任性只要你心有我你属于我。

19、是你不能坚持了，还是我的任性推开了你。

20、爱的那么不确定，总在累着任性。

21、如果我的任性会不小心伤害了你，你能不能够温柔提醒。我不是故意让你生气的，也许是我不懂的事太多！

22、人生，往往一瞬间的曲解或任性，都可能造成毕生的遗憾。

23、你想念他了，你就想起寂寞时他悉心的陪伴；想起痛苦时她耐心的开导；想起失意时她温暖的话语；想起拌嘴后她那深深的内疚；想起哭泣时她的惊惶；想起任性时她的宽容；想起调皮时她朗朗的笑声。

24、你是一个聪明懂事的孩子，对长辈有礼貌，就是有点任性和自傲，不肯接受别人的批评，希望你能改正这个缺点。

25、我喜欢看你吃东西的样子 ，你任性的样子 ，生气的样子 ，伤心的时候 ，最尴尬的时候 ，都很好看 ，你所有的样子我都见过。

26、老婆：你的幸福，我来建筑；你的糊涂，我来弥补；你的贪图，我来满足；你的任性，我来让步；爱护你，非我莫属，谁让我是养驴专业户！

27、学着懂事了，不要总让父母担心；我们长大了，就别什么事都闷在心里。我们长大了，就要学会关心人。不要任何事都要叫别人干；长大了，别再任性了，要明白，总有一天我们都会担起所有的责任。

28、或许你的任性无处安放，只是我太不珍惜而已？

29、我曾关掉手机，但是关不掉思念，关掉的是任性，得到的是伤心！手机为你开机，除非自动关机。心门为你敞开，除非你拒绝来访。一辈子爱你！

30、只怪曾经我太任性，现在才发现，曾经的我真的喜欢过你。

31、我们班主任，在一次午休巡查时。他收了六个手机，然后就当着我们的面砸手机。等砸完，班主任吃惊的看着地上有七个手机。下面有一位同学突然大喊：老师你真任性！连自己的都不放过。

32、不要因为自己的任性，就错放了一个本来是可以跟你好好的去过一辈子的人。

33、是不是我不任性了。你就会陪我走很远很远。

34、我爱我家，一个和睦快乐的家。在我家里，总是充满了祥和的气氛，我们一家三口总是和睦相处。爸爸妈妈的感情非常好，几乎不吵架，爸爸说话很幽默，总是逗得我和妈妈哈哈大笑。我是一个很懂事的不任性的孩子，不惹爸爸妈妈生气。如果我考试取得了好成绩，爸爸妈妈就会为我庆祝一番，带我去吃我最爱吃的冰点，每次我都是先给爸爸妈妈斟上一杯酒，因为我深知，我成绩的取得，除了有老师的功劳外，也离不开爸爸妈妈对我的培养。

35、你的幸福，我来建筑；你的糊涂，我来弥补；你的贪图，我来满足；你的任性，我来让步；爱护你，非我莫属，谁让我是养猪专业户。情人节快乐！

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资本运作是什么

资本运作是什么

　　资本运作概念又称资本经营，(资本运作还包括：连锁销售，资本孵化，民间合伙私募)是*大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科*动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。以下是小编为大家整理的资本运作是什么，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

　　资本运作特征

　　资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本经营相等同。资本经营具有如下三大特征：

　　(1)资本运作的流动性

　　资本是能够带来价值增值的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运作的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不同价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本具有更高的价值。

　　(2)资本运作的增值性

　　实现资本增值，这是资本运作的本质要求，是资本的内在特征。资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最大化。企业的资本运动，是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动中使劳动者的活劳动与生产资料物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，实现资本的增值。

　　(3)资本运作的不确定性

　　资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本经营决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险，把总的资本分散出去，同时吸收其他资本参股，实现股权多元化，优化资本结构来增强资本的抗风险的能力，保证风险一定的情况下收益最大。

　　资本运作除了上述的三个主要的特征，还具有资本运作的价值性、市场性和相对性的'特征。

　　资本运作包括的内容

　　资本运营(Capital Operation)，又称资本运作、资本经营发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。

　　资本运作的主要方式

　　一、按照资本运作的扩张与收缩方式分为：

　　1、扩张型资本运作：具体分为纵向型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。

　　2、收缩型资本运作：具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。

　　二、按照资本运作的内涵和外延方式分为：

　　1、内涵式资本运作：包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。

　　2、外延式资本运作：包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资等。

　　资本运作基本规律

　　金钱三部曲

　　人找钱，钱找人，钱找钱。

　　什么是资本运作

　　所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化!

　　研究最本质的规律

　　1、资本的三种形态：

　　a、实物资本(变现能力强)

　　b、货币资本(变现能力强)

　　c、无形资本(最容易被忽略)

　　2、无形资本的三大形态

　　a、技能性资本

　　b、影响力资本

　　c、控制力资本

　　3、资本的三大来源

　　a、我的：与生俱来

　　b、我家的：法规约定的

　　c、别人的：天下财天下人取之

　　4、天下财天人取之的含义

　　a、天下人的钱都是自己的，只是目前别人帮自己代管而已

　　b、自己的钱也是天下人的，目前只是帮别人代管而已

　　c、自己的钱财多少跟自己的心胸和格局成正比

　　人生的三大资本

　　1、时间

　　a、别人的时间为你所用

　　b、提升你时间的浓度

　　c、善用别人：过去的时间、现在的时间、将来的时间

　　2、信用

　　信用好坏跟自己的表现无关，跟别人对你的评价有关

　　a、人的面子是别人给的

　　b、由你身边的关键节点的质量高低决定的

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空间说说：不是我小气，而是我没有大方的资本。

★1☆　　火炬是*形状的雪糕，赞同的有木有？

★2☆　　海绵宝宝，我家的地址是___，请把你的笑寄来借给我

★3☆　　逃课太多，昨天去上课，见到教授，教授惊讶地说：这么长时间不见，长这么大了。！

★4☆　　寂寞，我终于和快乐分手叻，我们俩可以正大光明的在一起了

★5☆　　你就一鹅的皮肤，马的眼睛，猴的耳朵，狗的鼻子，兔的牙齿，还有一副猪脑子！

★6☆　　不管是白帽子，黑帽子，会变绿的绝不是好帽子

★7☆　　我承认我就是一宅男，只不过是传说中的凶宅

★8☆　　亲们记住了我叫杨晨枫，期待与你相识。本人专属群欢迎广大文字爱好者加入。

★9☆　　生活是灯，工作是油;想要灯亮就要加油……

★10☆　　其实很花心的，每天关心着那么多人。

★11☆　　世界上最幸福的事-睡觉睡到自然醒数钱数到手抽筋。

★12☆　　请不要对我放电，我没钱，交不起来电显示的费用。

★13☆　　今天看见一辆客车，终点是天堂。我想知道，乘客是笑着到的，还是哭着到的。

★14☆　　ミ-天涯何处无芳草何必单恋一只鸟。

★15☆　　通过买内裤突然发现自己成熟了为什么呢？？

★16☆　　一个胖子，居然自称自己不是粗人

★17☆　　世界上没几个能真正得到幸福的得到的就都成神话供人们纪念了。

★18☆　　你邻居叫『*』，你就是*隔壁的。

★19☆　　别说我疯了，因为我从来就没正常过别和神经病计较

★20☆　　不要请求我的原谅。因为原谅你是上帝的任务。我的任务是送你去见上帝。

★21☆　　看见一辆赛欧，后挡风贴着一行字：小别克胜新婚。

★22☆　　-如果有一天我变成了*，别忘记，我曾经也单纯过

★23☆　　こ世界上最远的距离不是生与死ぃ而是我在新浪微博ぃ而你却在腾讯微博つ

★24☆　　我真的不胖，就是有点重

★25☆　　我得了一种可怕的绝症，不吹牛会死。

★26☆　　但我就是我，不可替代。如果你也喜欢文字就加我QQ吧！

★27☆　　大多数傻子都是被自己逼傻的，所以他们也叫『*』。

★28☆　　我不是网络红人我只是世界上其中的一棵小草。

★29☆　　我要多念一点书，哪怕以后当流氓，那咱也是有文化的流氓。

★30☆　　熬夜，是因为没有勇气结束这一天赖床，是因为没有勇气开始这一天

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注册资本实缴制与注册资本认缴制有哪些区别?

注册资本实缴制与注册资本认缴制有哪些区别?

　　公司注册是开始创业的第一步。一般来说，公司注册的流程包括：企业核名→提交材料→领取执照→*，就可以完成公司注册，进行开业了。但是，公司想要正式开始经营，还需要办理以下事项：银行开户→税务报到→申请税控和发票→社保开户。以下是小编帮大家整理的注册资本实缴制与注册资本认缴制有哪些区别?，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。

　　注册资本认缴登记制是工商登记制度的一项改革措施。对按照法律、行政法规和*决定需要取得前置许可的事项，除涉及*、公民生命财产安全等外，不再实行先主管部门审批、再工商登记的制度。商事主体向工商部门申请登记，取得营业执照后即可从事一般生产经营活动；对从事需要许可的生产经营活动，持营业执照和有关材料向主管部门申请许可。将注册资本实缴登记制改为认缴登记制，并放宽工商登记其他条件。

　　注册资本认缴登记制特点

　　一是减少投资项目审批，最大限度地缩小审批、核准、备案范围，切实落实企业和个人投资自*。对确需审批、核准、备案的项目，要简化程序、限时办结。同时，为避免重复投资和无序竞争，强调要加强土地使用、能源消耗、污染排放等管理，发挥法律法规、发展规划、产业政策的约束和引导作用。

　　二是减少生产经营活动审批事项，按照行政审批制度改革原则，最大限度地减少对生产经营活动和产品物品的许可，最大限度地减少对各类机构及其活动的认定等非许可审批。

　　三是减少资质资格许可，对不符合行政许可法规定的，一律予以取消；按规定需要对企业事业单位和个人进行水*评价的，改由有关行业协会、学会具体认定。

　　四是减少行政事业性收费，取消不合法不合理的行政事业性收费和*性基金项目，降低收费标准，建立健全*非税收入管理制度。

　　问：注册资本实缴制与注册资本认缴制有哪些区别？

　　答：1、二者的相同之处：

　　实缴制与认缴制，是企业登记时对注册资本的两种模式。

　　2、二者的不同之处：

　　实缴制是指企业营业执照上的注册资本是多少，该公司的银行验资账户上就必须有相应数额的.资金。实缴制需要占用企业的资金，一定程度上抑制了投资创业，降低了企业资本的营运效率。

　　而认缴制则是工商部门只登记公司认缴的注册资本总额，无须登记实收资本，不再收取验资证明文件。认缴登记制不需要占用企业资金，可以有效提高资本运营效率，降低企业成本。

　　2014年新修改的公司法将注册资本实缴登记制改为认缴登记制。即新公司施行后，公司股东可以自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司的章程。从2014年3月1日开始实施。

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资本运作模式的讲解

资本运作模式的讲解

　　引导语： 什么是资本运作?资本运作包括的内容有资本运作的作用，资本运作的特征，资本运作模式分类。下面是yjbys小编为你带来的资本运作模式的讲解，希望对大家有所帮助。

　　一、资本运作概念

　　又称资本运营、资本经营、资本营运，是*大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科*动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。

　　资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。资本经营的涵义有广义和狭义之分。

　　广义的资本经营是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。包括所有以资本增值最大化为目的的企业经营活动，自然包括产品经营和商品经营。

　　狭义的资本经营是指独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，提高资本运营效率和效益，以实现最大限度增值目标的一种经营方式。这里所要分析的就是后一种，即狭义的资本经营。 所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

　　二、资本运作的内容

　　发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。

　　从资本的运动状态来划分，可以将其划分为存量资本经营和增量资本经营。存量资本经营指的是投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业的经济活动。资产经营是资本得以增值的必要环节。企业还通过对兼并、联合、股份制、租赁、破产等产权转让方式，促进资本存量的合理流动和优化配置。增量资本经营实质上是

　　企业的投资行为，因此，增量资本经营是对企业的投资活动进行筹划和管理。包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。

　　从资本经营的形式和内容来划分，可以将资本经营分为实业资本经营、金融资本经营、产权资本经营以及无形资本经营等。实业资本经营是以实业为对象的资本经营活动。金融资本经营是指以金融商品(或称货币商品)为对象的资本经营活动。产权资本经营是指以产权为对象的资本经营活动。无形资本经营是以无形资本为对象的经营活动，本书的基本框架就是按照资本经营过程来安排的。

　　三、资本运作的作用

　　资本运作是整合资源的法宝

　　企业和*同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好;另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于*也是一样的，包括这两个层次。首先*将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。*和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。

　　资本运作是企业发展壮大的捷径

　　企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如*主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。

　　资本运作也是企业快速实现自身价值的利器

　　资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像*的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。

　　四、资本运作的特征

　　资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本经营相等同。资本经营具有如下三大特征：

　　(1)资本运作的流动性。2资本是能够带来价值增值的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运作的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不同价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本具有更高的价值。

　　(2)资本运作的增值性。3实现资本增值，这是资本运作的本质要求，是资本的内在特征。资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最大化。企业的资本运动，是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动

　　中使劳动者的活劳动与生产资料物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，实现资本的增值。

　　(3)资本运作的不确定性。资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。任何投资活动都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本经营决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的经营风险，把的资本分散出去，同时吸收其他资本参股，实现股权多元化，优化资本结构来增强资本的抗风险的能力，保证风险一定的情况下收益最大。

　　资本运作除了上述的三个主要的特征，还具有资本运作的价值性、市场性和相对性的特征。

　　五、资本运作模式

　　资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。

　　(一)扩张型资本运营模式

　　资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：

　　1、 横向型资本扩张

　　横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的.矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。*年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方*积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。

　　2、 纵向型资本扩张

　　处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。

　　格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商，处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也能直接面对更广大的消费群体。从2002年开始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系列的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向产业链的构筑，大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。

　　3、 混合型资本扩张

　　两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。 拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。在20年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其它行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。审时度势之后，美的毅然作出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。在未来的几年中，美的将以家电制造为基础*台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。

　　(二)收缩型资本运营模式

　　收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组 ,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务 ,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务 ,宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后 ,原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务 ,使母公司可以集中力量开发核心业务 ,有利于主流核心业务的发展。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作 ,其主要实现形式有 :

　　1、资产剥离

　　资产剥离是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产出售给第三方 ,这些资产可以是固定资产、流动资产 ,也可以是整个子公司或分公司。资产剥离主要适用于以下几种情况 :(1 )不良资产的存在恶化了公司财务状况;(2 )某些资产明显干扰了其它业务组合的运行 ;(3 )行业竞争激烈 ,公司急需收缩产业战线。 *人寿在上市之前，就进行了大量的资产剥离。2003年8月，原*人寿保险公司一分为三：*人寿保险(集团)公司、*人寿保险股份有限公司和*人寿资产管理公司。超过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——*人寿保险(集团)公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单，则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。通过资产剥离，母公司——*人寿保险(集团)公司承担了1700多亿元的利差损失，但这为*人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺*了道路。

　　2、公司分立

　　公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部股份 ,按比例分配给母公司的股东 ,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。通过这种资本运营方式 ,形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。在分立过程中 ,不存在股权和控制权向第三方转移的情况 ,母公司的价值实际上没有改变 ,但子公司却有机会单独面对市场 ,有了自己的独立的价值判断。公司分立通常可分为标准式分立、换股式分立和解散式分立。

　　3、分拆上市

　　指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市;狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。

　　2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。

　　4、股份回购

　　股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份 ,适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购 ,股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结构的目的。股份公司进行股份回购，一般基于以下原因：一是保持公司的控制权;二是提高股票市价，改善公司形象;三是提高股票内在价值;四是保证公司高级管理人员认股制度的实施;五是改善公司资本结构。股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营战略。因此，股份回购取决于股份公司对自身经营环境的判断。一般来说，一个处于成熟或衰退期的、已超过一定的规模经营要求的公司，可以选择股份回购的方式收缩经营战线或转移投资重点，开辟新的利润增长点。

　　1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能(集团)有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37.98%，共计动用资金2

　　5.1亿元。国有法人股股东控股比例由原来的80.25%下降到68.16%，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。回购完成后，公司的业绩由98年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。

　　(三) 资本运营创新模式的探索

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描写有钱任性的句子51条

1.人一生会遇到约万人，两个人相爱的概率是，而我偏偏爱上了你。虽然我总会出现一些小状况，但你要知道，所谓情侣：就是总有个女孩是为了折磨你而来到这个世上的。亲爱的，谢谢你包容我，宠着我~

2.谁的芳华没有浅浅的淤青谁的悲伤不留胎记谁的一见钟情不铭肌镂骨谁能固执不认命

3.我信命 但我不认命 喜欢一个人五年 现在

4.后的一位小伙将自己扮成一个变形金刚，为她的女友送上

5.这世上 就算你再坏在任性再无理取闹 总有个人 会无条件宠你 因为他爱你。

6.我担心。那孩子会淡淡的对我说你永远无法进入我的世界。体会我的骄傲和辛苦。作者：几米 出处：世界别为我担心

7.坚守着自己的秘密，在孤独和痛苦里，在寂寞无助中，懂得温暖别人安慰自己学会坚强。生命原本脆弱，但我们必须坚强地活着。生命原本孤独，但世界一样拥挤

8.人家圣诞节送礼物 有钱任性 而我们没钱的只能认命

9.不爱的爱情，永远不会变坏。所以，我们调情，我们暧昧，却永远不要相爱。

10.[ 就是这么任性， 我是一个好男孩 ]

11.谁的青春没有浅浅的瘀青？谁的伤心不留胎记？谁的一见钟情不刻骨铭心？谁能任性不认命？

12.I accept the fate ( 我认命

13.什么叫真的感情，就是不在一起的时候，也跟在一起一样，这才叫好的感情。

14.既然我的宽容容不下你的任性，我的任性容不下你的包容。那么，我们还是好聚好散吧。

15.我总是打扰你我有那么那么多的缺点原谅我的任性， 我的孩子脾气，我的无理取闹其实， 我还以为这是在做梦

16.左手掌握着空心右手掌握着痴心十紧扣一本心经刻骨铭心着苦心可不可以不甘心可不可以不认命

17.这房间看上去空间倒是挺充裕的，就像你们男人标榜自己的胸怀一样，只是桌椅，板凳，沙发的比例要比真正的小，当你把真正的沙发买回来的时候，你会发现，根本就放不进去。

18.爱的真谛，你让你爱的人完全地做他自己，而不是让他成为你理想的人，否则，爱的只是你在他身上找到的你的影子。

19.找个普普通通的女孩，微胖，爱笑易满足，在你面前很奔放，活的很自在。不装逼不做作，会骂脏话，嚣张起来自称老娘，温柔起来会脸红。和这样的女孩一起才叫恋爱，可是上哪找去啊？

20.关于感情，其实谁也不曾拥有过谁，在这个为了生存而存在的空间里，每个从身边擦肩而过的人都只是过客，在这里只有一个主角，那就是你自己。

21.我最怕看到的，不是两个相爱的人互相伤害，而是两个爱了很久很久的人突然分开了，像陌生人一样擦肩而过。我受不了那种残忍的过程，因为我不能明白当初植入骨血的亲密，怎么会变为日后两两相忘的冷漠。——夏七夕《后来我们都哭了》

22.在你胜利之际，千万不要露出任何兴高采烈傲慢无礼的表情，而应该真心诚意地用礼貌的方式来宽慰你的对手，使他不要太苛求自己。作者：富兰克林

23.虚心使人进步，骄傲使人落后。

24.一时的激情需要感动，但长久的生活更需要理智。感情这东西，接受就意味着痛苦，而这些痛苦，在将来幸福的时候会让人加倍幸福。

25.让女人念念不忘的是感情，让男人念念不忘的是感觉。感情随着时间沉淀，感觉随着时间消失。终其是不同的物种，所以谁又能明白谁的深爱，谁又能理解谁的离开。

26.一同学在段长课上说有钱任性，没钱认命。段长笑笑说：“错了，是有文化任性，没文化认命” 段长你在逗我

27.我只是难过不能陪你一起老，再也没有机会，看到你的笑。

28.有的人因为自己*凡而整日郁郁寡欢，也有的人为了摆脱*凡而绞尽脑汁。其实，*凡乃是人生中一种至高无上的境界。

29.微笑面对，不气馁，不骄傲。你会发现，生活是多么么美好。生活就像一面镜子，你对他笑他也对你笑，你对他哭他也对你哭。心情不好的时候，我只想一个人安安安静的待着;不求安慰，只求有人能懂。

30.我任性，我野蛮，我不过是仗着你喜欢我。

31.牵她的手漫步，两个人走路，不是为了让别人看，是要两个人感觉幸福。因为十指相握是幸福。

32.也许现在的你很累，但未来的路还很长，不要忘了当初为何而出发，是什么让你坚持到现在，勿忘初心，方得始终

33.一个人就算再好，但不愿陪你走下去，那他就是过客。一个人就算有再多缺点，可能处处忍让你，陪你到最后，那就是终点。

34.因为陪伴与懂得，比爱情更加重要。一生中会有很多段爱情，陪你走到最后的，始终只有你一个人。找一个愿意忍受你的人，一起走到最后。

35.吃了根羊肉串 哈哈有钱 ‘’任性‘’ 我问‘’老板多少钱，老板回，我去，没钱认命啊 能便宜点不……

36.今年的作业我明年写，原谅我这么任性

37.你教会我任性，却用离开的方式报复我

38.对相爱的人来说，对方的心才是最好的房子。——村上春树

39.目中无人：眼里没有别人。形容骄傲自大，看不起人。

40.第一最好不相见，如此便可不相恋。衣带渐宽，怨秋风悲画扇。第二最好不相知，如此便可不相思。相思枕畔，但凭见泪痕湿。第三最好不相伴，如此便可不相欠。别是一般，剪不断理还乱。第四最好不相惜，如此便可不相忆。此情可待，记忆里一个你。第五最好不相爱，如此便可不相弃。重门深居，难独上画楼西。第六最好不相对，如此便可不相会。再相会，岂知吾谁与归。第七最好不相误，如此便可不相负。负尽苍生负尽蓬山万重。第八最好不相许，如此便可不相续。续断之间，听一夜梧桐雨。——仓央嘉措皎月清风白衣悠蓝凤凰长离《相思十诫》

41.我要奋斗我会努力我不认命我不服气

42.男 药药切克闹，有钱任性买辣条，吃完辣条长痘痘，女 药药切克闹，好可怕，长拉痘痘变倔强！

43.骄傲自满是我们的一座可怕的陷阱，而且，这个陷阱是我们自己亲手挖掘的。

44.喜欢，就是淡淡的爱。爱，就是深深的喜欢。我希望以后可以不用送你回家，而是我们一起回我们的家。

45.我知道是我的错我知道是我不好。有的时候我会任性，你会包容我吗？

46.两个人相爱了，日子如同蜜里调油，恨不得小时都黏在一起，手拉着手去逛街，头挨着头吃一碗豆冰……没有钱，没有房，她依然心甘情愿地嫁了他。婚后的日子就像涨了潮的海水，繁忙的工作，没完没了的家务，孩子的奶瓶尿布，数不尽的琐事，一浪接着一浪汹涌而来，让人措手不及。渐渐地便有了矛盾和争吵，有了哭闹和纠缠。这时，婚姻的维持需要包容体谅，需要给对方一个台阶。婚姻是两个人的，需要两个人一起努力，如果总是一个人努力，那么两人的距离只会越来越远，心也会越来越远。幸福需要两个人的心在同一高度和谐地振动，需要一起努力。

47.第一最好不相见，如此便可不相恋。第二最好不相知，如此便可不相思。第三最好不相伴，如此便可不相欠。第四最好不相惜，如此便可不相忆。第五最好不相爱，如此便可不相弃。第六最好不相对，如此便可不相会。第七最好不相误，如此便可不相负。第八最好不相许，如此便可不相续。第九最好不相依，如此便可不相偎。第十最好不相遇，如此便可不相聚。但曾相见便相知，相见何如不见时。安得与君相诀绝，免教生死作相思。

48.我自豪，因为我有中国人的体魄；我骄傲，因为我流着中国人的血液；我是一个中国人……

49.他纵容我的张扬纵容我的粗鲁纵容我的倔强与任性他说会一直在我身边不会让我吃半点亏

50.现实告诉我们一个血淋淋的道理：有钱可以任性，没钱只能认命。趁着年华未老，努力拼搏！

51.我们能战斗并生存下来，是因为我们是弱者。不管在哪个时代，哪个世界，强者磨利牙，弱者拼智慧。我们是弱者!如今如是，如同过去也如是。没错!我们没有任何改变啊!强者模仿弱者使用武器，是发挥不出真正的本领的，因为我们武器的本质是由于软弱到卑躬屈膝所形成的胆小，因为胆小使我们拥有了逃离魔法的智慧。因为胆小所以有了源自 学* 和经验，甚至能够预知未来的智慧。我重复第三次，我们是弱者!无论哪个世界，我们从来都是咬破强者咽喉的弱者!值得骄傲的弱者!我们将像个弱者一样活着，像个弱者一样战斗，而且像个弱者一样消灭强者!过去如此，今后也是如此!承认吧!我们是弱者!正因为生来什么都没有，因此我们能拥有一切，以身为弱者而骄傲吧!出处：游戏 人生

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想任性一回的经典句子 好想任性一回的说说(精选49句)

1、好想再任性一次，也想放纵自己一次，来一次说走就走的旅行。

2、心里好想再任性一次，可惜，任性的青春已不再

3、懂事的人一旦不配合就会被说没良心，任性的人稍微乖巧一回就被夸个不停。

4、益达三粒一起嚼，吃完薯条不舔手指。有钱，就是这么任性。

5、也许永远会有人为你的任性埋单，但没有人会永远为你的任性埋单。

6、曾经我是一个任性的孩子，任性的以为你只属于我，我只属于你。谢谢你告诉我，这个世界上谁都不是谁的，我们终究只会，属于我们自己。

7、每一次改变都是经过我想很久之后才决定的，可能有时也会选错，但我已经尽力了，有时我也想任性一次，但我不能任性，因为没有人给我任性的资本。。。

8、怪我太任性，喜欢你；怪我太任性，总胡闹；怪我太任性，不懂你的爱；怪我太任性，伤害了你；怪我太任性，原来爱你无法自拔；怪我太任性，现在才成熟。

9、我从未任性过，因为我讨厌任性，可因为你，我变成了我最讨厌的那种人。

10、有时我也想任性一次，跳下去。这样才能摆脱

11、喝酸奶我从来不舔盖，不为什么，有钱任性。

12、我现在已经长大了，我不会在任性，不会在哭泣，因为你。

13、感冒我就觉得委屈、偏偏委屈时还不能哭！一样要笑着面对一切一切、有时我也想任性一次，就一次！

14、有时我也想任性一次，但我发现，我已没有任性的资本了。

15、对不起小爱，我太自私了，把你当做了我的私有物，不要说你没有任性的资本，我就是你任性的资本。

16、有时我也想认认真真地任性一次，可是我也会怕...

17、“螃蟹为什么横着走”“有钳，就是任性！”

18、随着年龄的增长真的越来越没有熬夜的资本虽然有也想任性晚睡但试过一次后事实会告诉你姑娘还是早点睡吧。

19、我承认我任性，我想更放纵，可是你们有给我这个机会么？

20、去星巴克不自拍。不要问为什么。有钱，就是这么任性。

21、想任性一次，也想好好选择一次，更想只为自己一次……

22、我们一生应该要有一次比较冲动的旅行，很任性的！最好是在年轻的时候，最好花自己赚来的钱，最好去一个很遥远的地方，最好有一个可以牵手去流浪的朋友陪伴！

23、这么多年一直按父母的想法走，不是每个人都是永远那么懂事，只是有时在压抑自己，现在不想这样了，我也想任性一把，不懂事一次。

24、有人问我为什么上街要带口罩，因为长得磕碜可是我还任性

25、活的很累，顾虑总是太多，很想去任性一回，却不能任性，唯有静静的当个控线乖宝宝

26、旗袍与她，水质的语言，流淌着孤傲、柔软、任性、缠绵和包容。她的高贵、高傲、高雅，把一身唯美写到了极致；她的古韵、诗韵，情韵，把万种风情推向了绝代。

27、从前的你总会包容我的任性，现在的你总会在我任性后一句话也不说。

28、洗发水用完从来不兑水，手机不贴膜，上厕所不折纸。有钱，就是这么任性。

29、你的宽容，造就了我的任性。我的性格，伤害了你我感情。

30、原谅我，极像个孩子，学不会长大，爱哭任性。

31、有些机会，因瞬间犹豫，擦肩而过；有些缘分，因一时任性，指间滑落；凡事好好珍惜莫轻易言弃。

32、你告诉我要坚强了才能长大，可我有时不想坚强，不想长大，不想越来越孤单！我也想任性的闹一次，也想痛快的哭一次。。。

33、我是一个任性的孩子，我想擦去一切不幸，我想在大地上，画满窗子，让所有*惯黑暗的眼睛都*惯光明。

34、喝酸奶只舔瓶盖酸奶直接扔掉，我就是这么任性。

35、感觉他可能压抑了很久了，有时候自己也想这么任性一次，就算之后道歉，赔钱，就想让自己心里舒服那么几秒钟，理解理解，但是遇到这样的还是欠卷，想揍一顿，倚老卖老的。

36、被宠爱的时候，也就可以稍微任性。后来的一天，所有这些任性的时刻、所有带著微笑的纵容，都温暖著往事的回忆。是的，我是曾经这样被爱著。

37、有时，我也想要不顾一切的任性一次不管结果怎么样，是喜是悲全部自己买单...

38、有时我也想放肆一次，任性一次，谁也不用考虑！

39、有时我也想任性一下，做个不懂事的人。可不可以有一次，就一次，只为自己的快乐而活？

40、我想懂事的孩子背后一定不轻松，我想他们也会很累也想任性一次，但是他们不可以，我猜他们心中一定也很压抑，但是却无处宣泄，因为一些事情不得已变得成为人们眼中懂事的孩子。

41、我是一个任性的孩子，我想擦去一切不幸。我想在大地上，画满窗子。让所有*惯黑暗的眼睛，都*惯光明。

42、心里好想再任性一次，可惜，任性的青春已不再。

43、我是一个吃货，偶尔会撒娇，我比较任性，我的脾气很暴躁，来事的时候，我肚子疼的会哭。

44、每次写祝福我都说开心最重要，但其实真正开心的日子也没几天。大概是越想要的东西就愿意为之付出越大的代价，偶尔也想任性一次，有些东西失去了，至少还能换来曾经快乐过的回忆。

45、一个人最大的缺点，不是自私、多情、野蛮、任性，而是偏执地爱一个不爱自己的人。

46、我们喜欢随性的活着，也许在别人眼中就变成了任性，但我觉得任性，未尝不是一种优点，当然，我所说的任性，是一种率真，是一种难能可贵的真性情，而不是自私

47、思嘉，一个可以诚实地表现自己好恶的人，可以任性，可以敢于承担任性的后果，可以一边现实着，一边梦想着，一个真实的勇敢梦想的人。

48、我要任性一回，放下一切苦难忧伤。

49、总有那麽些个时候，想做一些任性的事，有时候我会好想离开我的现在，回到我一直忘不掉的过去，尽管，早就回不去了，我最想要的过去，回不去

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