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改革开放诗歌
在生活、工作和学*中，说到诗歌，大家肯定都不陌生吧，诗歌节奏上鲜明有序，音谐韵美。你所见过的诗歌是什么样的呢？以下是小编精心整理的改革开放诗歌，仅供参考，大家一起来看看吧。
纪念改革开放三十年怀念*同志
提起我蘸满墨水的笔
却迟迟不敢在纸上行走
生怕我粗糙的文字玷污您历史的功绩
更怕我狭隘的无知写不全您英明的智慧
面对今时今日一个富强、崭新的*
此时生长在处处能享受改革硕果的幸福时刻
人民都会不自觉地想到您
没有在想您的时候缺少思念
三十年前的今天
是您以巨人的智慧和魄力
拉开了*现代化建设的幕布
国家的繁荣与富强也是从您拉开幕布这一天开始
大多数人还在迷茫中疑惑
而您，则以超人的洞察力和惊人的远见
早已看到了*的未来
三十年改革的硕果我们早已品尝
然而，时至今日人们依然在惊叹
惊叹您当年怎会一下子就能神奇般的点出*改革的前沿
在那片改革开放的前沿阵地上
您一声改革的号角恰似巨人的震吼
惊醒了等待百年的国人
这声震吼犹如滚滚春雷
迅速地响荡在整个中华大地上
由南到北，从东到西
也响彻了长城，震撼了世界
历史浓重地记载了一九七八
中华民族地史册中更不会忘记您的名字
人民们分明看到新*改革开放那厚厚的历史画卷中
您的名字是那么整齐，那么醒目地伫立着
——新*改革开放总设计师
看今日的*
英明的接班人继往开来
改革更是进展的如火如荼
在那数也数不尽的改革建设工地上
处处都能看到您的影子
但却再也看不到您的身躯
改革开放的春风
改革开放的春风
是祖*亲温暖的手
拂去了贫穷的满面愁容
摇醒了愚昧缠身的噩梦
那久违了的笑靥呵
像枯木逢春的鲜艳花朵
纵情摇荡心中的喜悦……
改革开放的春风
是祖*亲手中的绣花线
绣出了麦浪滚滚稻花飘香的富裕家园
绣出了崛起的城市时代的色彩涌动车水马龙的繁华
歌颂改革的诗词
在日常学*、工作抑或是生活中，许多人都接触过一些比较经典的古诗吧，从格律上看，古诗可分为古体诗和*体诗。古诗的类型有很多，你都知道吗？下面是小编为大家整理的歌颂改革的古诗词，仅供参考，大家一起来看看吧。
庆祝改革开放三十周年
千年，百年，三十年
岁月转瞬成为永恒的记忆
在这片古老的土地上
长城，依旧蜿蜒万里
长江，依旧奔流不息
从北国到江南
锦绣河山依旧如此多娇
可是，*已经翻天覆地
不再是秦时明月汉时关
不再是马可·波罗的东方传奇
不再是八国联军蹂躏的病弱之躯
不再是东洋战刀宰割的雄鸡
不再是在苦难中摸索的一支孤旅
甚至，不再是贫穷、饥饿、落后的代名词
*，从古代走向*代与当代的*啊
被鲜血、眼泪和汗水浸透的*啊
从此不再像黄河纤夫一样喘息
文明古国已经创造了自己的命运芯片
在东方的天幕上显示出真理的秘密
这个秘密就是一把神奇的钥匙
改革开放将*与世界的大门开启
激活了东方与西方的百年僵局
人类被市场这双无形的手紧紧握在一起
亿万*人重新捕捉到生活的意义
思想的缰绳变为了幸福的飘带
描绘出飞天神话新的奇迹
迎春花开的*
杨舜涛
和风扑面过，带着一个美好传说，
阳光映笑靥，谱写一首多情赞歌。
我的父老乡亲兄弟姐妹，
行走在希望的大地上朝气蓬勃。
你听田野上的.麦苗抽穗拔节，
你看城镇里的高楼气派巍峨，
多少辈人多少年的富强梦想，
点燃了今天这红红火火的生活。
江河荡青波，描绘一片波澜壮阔，
山川结新果，捧出一派丰收喜悦。
我的白发老母亲朋好友，
徜徉在幸福的岁月里健康快乐。
你听喜洋洋的歌声越唱越火，
你看甜蜜蜜的日子多么洒脱，
一代代人一代代的不息追逐，
开创了眼前这蒸蒸日上的景色。
迎春花开的*，
迎来了艳阳高照的美好时刻;
迎春花开的*，
迎来了欢呼喝彩的盛世祥和。
赞美供给侧改革的诗
（第一首）
黍计兆民天下事，沧桑社稷费划筹。
驰禁山泽关梁启，租税禾田廪庾留。
京洛再书盐铁论，长沙空白积储谋。
稻粮轻重供需侧，文景之治立案头。
（第二首）
更巢改食众禽争，夕照暗昏朝日明。
僵亡企业资随减，鲜活源泉水即增。
三去方能催马让，两提才可促龙腾。
下行压力防持久，有效供求务续升。
（第三首）
去产能，供需必均衡。粗放加工须下马，信息技术要振兴。三产大提升。
去库存，打开内需门。过剩品成消费品，农村人变城市人。住房有更新。
去杠杆，简政加放权。市场调节是基础，宏观控制作支援。经济运行安。
降成本，减税利经营。就业创新无阻挡，审查指导放宽松。企业活力增。
补短板，民富与国强。保护环境防污染，脱离贫困建小康。科教创辉煌。
（第四首）
均调经济有奇方，降本增收绩效良。
企业创新生动力，勇于探索骏途长。
（第五首）
黍计兆民天下事，沧桑社稷费划筹。
驰禁山泽关梁启，租税禾田廪庾留。
京洛再书盐铁论，长沙空白积储谋。
稻粮轻重供需侧，文景之治立案头。
改革创新口号（精选270句）
在学*、工作乃至生活中，许多人对一些广为流传的口号都不陌生吧，简短的句式、朴素的遣词造句方式、流畅的音韵效果，是口号的一大形式特征。你还在找寻优秀经典的口号吗？下面是小编整理的改革创新口号，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
1、企业的未来，我们的未来。
2、枯木待逢春，百舸竞激流。
3、发展靠创新，共赢靠大家。
4、创新共发展，同心破万难。
5、疾风知劲草，坚韧铸辉煌。
6、慧眼看世界，聪心思己步。
7、昨日黄花败，今朝百花开。
8、山不转水转，道不通人变。
9、创新求发展，合作赢未来。
10、创新新革命，成就新未来。
11、改变促发展，创新铸辉煌。
12、创新谋发展，同心赢未来。
13、危机不可怕，就怕没变化。
14、挫折不可忘，再度铸辉煌。
15、变革求发展，突破保成功。
16、改变赢市场，创新赢未来。
17、合作求发展，创新赢未来。
18、让改变发生，让成功回归。
19、潮**阔，风正一帆悬。
20、山不转水转，水不转人转。
21、不好也是有，有就向前走。
22、变革求发展，创新赢未来。
23、调整再创新，打拼争共赢。
24、逆境求生存，睿智谋发展。
25、创新扬我名，时代我先行。
26、振衣千仞岗，濯足万里流。
27、今朝新思路，来年开门红。
28、经得住考验，挡不住难关。
29、集思寻广益，以改当下先。
30、疾风知劲草，患难见真情。
31、同力可断金，发展靠创新。
32、纳失败成功，搏今天明天。
33、路遥知马力，爬坡见真心。
34、改变促发展，共赢新未来。
35、改变求突破，创新助发展。
36、峥嵘岁月去，似锦前程来。
37、携手度时艰，并肩创辉煌。
38、携手谱新曲，并肩创辉煌。
39、以变应万变，创大好明天。
40、谋发展大局，创企业伟业。
41、抓改革机遇，创振兴大业。
42、赢在新战略，突围大发展。
43、凤凰涅盘起，前路共驰行。
44、改制心不散，重组劲不减。
45、革新不却步，成功不止步。
46、布局谋发展，求变赢未来。
47、突破靠战略，共赢靠大家。
48、乘风破浪来，雨后山更青。
49、谋事在战略，成事靠大家。
关于写改革开放的诗歌
在学*、工作乃至生活中，大家对诗歌都再熟悉不过了吧，诗歌饱含丰富的感情和想象。究竟什么样的诗歌才是好的诗歌呢？下面是小编整理的写改革开放的诗歌，欢迎阅读与收藏。
关于写改革开放的诗歌一
自三十年前的那个冬天
一位矮个子老人
以农村和城市为背景
设计了一幅强国蓝图
然后
站在*经济的制高点上
把手一挥
封闭已久的国门便敞开了刚毅沉稳的姿势
恢宏的战略构想
给贫瘠的*注入了一剂强心针
令华夏子孙精神大振
同时世界的目光一起聚焦
开始正视*这条东方巨龙
秋去春来
左搏右击
三十年——风风雨雨
三十年——坎坷磨砺
在改革开放的大潮中
*人增长了胆识
古老的中华民族
抓住了富强的时机
三十年——岁月匆匆
仿佛一闪而过
然而在这历史的瞬间里
一群*的优秀分子
却带领有志的*人
给九百六十万*方公里的国土
倾注了满腔沸腾的激情
让历代伟人的灵魂悄然站立
注视这人间的奇迹
在今天 在富裕的生活中
我写下这三十四行纪念的文字
以表达对一位老人的敬仰之情
并真诚的道一声
—— 谢谢您 我们的总设计师——*同志
关于写改革开放的诗歌二《历史的沉思》
-----写给*改革开放三十周年
千年，百年，三十年 岁月转瞬成为永恒的记忆
在这片古老的土地上 长城，依旧蜿蜒万里
长江，依旧奔流不息 从北国到南江 锦绣河山依旧如此多娇
可是，*已经翻天覆地
不再是秦时明月汉时关
不再是马可波罗笔下的东方传奇
不再是八国联军蹂躏的病弱之躯
不再是在苦难中摸索的一支孤旅
甚至，不再是贫穷、饥饿、落后的代名词
*，从古代走向*代与当代的*啊
*，被鲜血、眼泪和汗水浸透的*啊
关于改革创新的诗句
在学*、工作或生活中，大家都经常接触到诗句吧，诗句是组成诗词的、高度凝练的`句子。那什么样的诗句才是大家都称赞的呢？下面是小编帮大家整理的关于改革创新的诗句，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
1、潮**阔，风正一帆悬。
2、珠汕深圳特区好，都会羊城气势雄。
3、海外华胞多奉献，人才资本受推崇。
4、兴资办学设工厂，业绩辉煌创首功。
5、问渠哪得清如许？为有源头活水来。
6、尔曹身与名俱灭，不废江河万古流。
7、请君莫奏前朝曲，听唱新翻杨柳枝。
8、人事有代谢，往来成古今。
9、老禾不早杀，余种秽良田。
10、欲穷千里目，更上一层楼。
11、春花秋月冬冰雪，不听陈言只听天。
12、中国改革硕果丰，贵州开放任先锋。
13、九州生气恃风雷，万马齐喑究可哀。
14、李杜诗篇万口传，至今已觉不新鲜。
15、叨承礼乐为家世，欲以讴歌寄快文。
16、草木百年新雨露，车书万里旧江山。
17、清歌一曲梁尘起，腰鼓百面春雷发。
18、沉舟侧畔千帆过，病树千头万木春。
19、删繁就简三秋树，领异标新二月花。
20、丹心未泯创新愿，白发犹残求是辉。
21、忽如一夜春风来，千树万树梨花开。
22、江山代有才人出，各领风骚数百年。
23、预支五百年新意，到了千年又觉陈。
24、我劝天公重抖擞，不拘一格降人才。
25、满眼生机转化钧，天工人巧日争新。
26、长江后浪推前浪，世上新人赶旧人。
27、千门万户曈曈日，总把新桃换旧符。
28、创意造言，皆不相师。
29、治世不一道，便国不法古。
30、变法以治，更礼以教百姓。
31、惟进取也故日新。
股权分置改革论文
在各领域中，大家总少不了接触论文吧，通过论文写作可以培养我们的科学研究能力。写论文的注意事项有许多，你确定会写吗？以下是小编为大家收集的股权分置改革论文，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。
（一）流通企业股权分置改革中交易费用的会计处理思路
其一，巨额交易费用增加流通企业股权分置改革成本。流通企业的股权分置改革方案需经由股东大会决议通过后方可得以执行。这就要求流通企业加强在与投资人信息交互领域的投资力度。由于流通企业缺乏对股权分置改革相关事务的专业知识和操作技能，通过外聘保荐机构和律师事务所等中介机构的方式可以利于流通企业降低股改运作风险。《关于保荐机构从事股权分置改革业务有关问题的通知》（中证协发[2005]83号，以下简称《通知》）中对流通企业的股权分置改革相关费用有详细规定，保荐和被应该保荐机构之间应通过公*协商方式来达成保荐契约协议，合理收取保荐财务顾问费用、保荐费等相关费用；《通知》还对各项费用的最低支付额度和保荐工作的服务质量、工作量等详细事宜做出规定。其中，股权分置改革财务顾问费是流通企业为雇佣保荐机构来设计股权分置改革方案而支付的款项；保荐费是流通企业为确保保荐机构依法履行职责并出具公允性保荐意见而支付的款项。除此以外，流通企业还需支付律师费、宣传推荐费、差旅费、会议费等各类杂费。据文件来做初步预算可发现，流通企业需要支付数额庞大的保荐费及相关费用，这将直接影响流通企业的正常业务运作秩序，并扭曲流通企业的正常会计核算成果，给流通企业的财务报表编制和分析工作造成不利影响。
其二，对股权分置改革中交易费用的会计实务安排。对此巨额支出事项，《通知》并未详细规定会计操作方法；在流通企业会计实务中，企业财务工作者通常将该支出思想列支为"费用"。其依据是，流通企业的股权分置改革行为实施者为企业，该股改思想发生的缘由是推动该上市公司转身为全流通类上市公司，这决定了股权分置改革本质上具有推动流通上市企业将其非流通股股票再次上市交易的特征，由此产生的相关支出项目可以视为流通企业的非流通股股份二次上市行为。为此，流通企业为此支付的股权分置改革相关支出项目应当列作企业的上市费用的追加支出项目。回到股权分置改革前时期，流通企业在上市之初对全体所有者权益者做出非禁售流通股的允诺，当前推动的全流通股份改革政策实质上构成了对前述的流通股股票持有者的违约事件。为此，流通企业需要为此而向此前的流通股股东支付合理的对价以弥补由非流通股股东的违约行为所造成的额外损害。
（二）股权分置改革中非权证型对价支付方式的会计处理思路
以股份总量变动为特征的流通企业股改会计处理。在股权分置改革实施过程中，流通企业所面对的核心会计实务问题即非流通股股东向流通股股东支付对价的会计核算方法问题。常见的股权分置改革中对价支付的会计处理模式主要有两种，即权证式支付模式和非权证式支付模式。在按非权证方式来处理股权分置问题的情形下，非流通股股东需要通过向流通股股东送股方式来向流通股股东让渡必要的改革利益，或者对非流通股股东进行缩股方式来担负起股权分置改革中的必要成本。从会计核算角度来分析，流通企业可以使用成本法来处理非权证型股权分置改革项目的相关会计业务，即通过将那些由送股及缩股所形成的新权益部分，按照其所对应的长期股权投资的评估价值来借记为"股权分置流通权"科目，并同步贷记为"长期股权投资"科目。处理非权证式的股权分置改革支付模式相关业务时，流通企业还可选择权益法，即流通企业的非流通股股东可以按照其向流通股股东支付的对价来借记为"股权分置流通权"，并同步贷记为"投资成本"、"损益调整"、"投资准备"等科目。
在按照上述会计分录处理流通企业股权分置改革中的非权证式会计业务时，前述的"长期股权投资—X企业"科目的金额通常按照账面价值来计算，而该账面价值通常是按照流通上市企业的指定会计期末的会计报表提供的每股净资产与非流通股股东向流通股股东支付的股票数量的乘积来计算确定。当对流通企业的"长期股权投资"科目进行处理后，企业该科目的账面价值与被投资方的股东权益的份额存在不一致的情形，这与权益法之原则相悖离。《上市公司股权分置改革中相关会计处理暂行规定》并未对此有详细规定，在处理相关问题的会计实务时，流通企业会计部门可将"股权分置流通权"归结为资产类科目"长期股权投资"科目的拓延，勿须将"股权分置流通权"作为长期资产来独列，而应当将其归集到"长期股权投资"项下。
（三）股权分置改革中权证型对价支付方式的会计处理思路
在权证交易模式下，流通企业的非流通股股东需要采取赠送方式来将其非流通股股权置换为流通股股权；流通股股东所获取的这份权证将作为因非流通股股东的参与而引致的流通股股权被稀释的必要对价。在非流通股股东向流通股股东赠送权证时，流通企业需要在财务部门对该认购权证的所有权转让行为做备忘录，以作内审计外部审计的备查登记之需。为强化流通股股东对该权证价值的认可度，流通企业可以将该权证以较低的售价向流通股股东定向销售。此时，流通企业的财务部门需要将其计入流通负债相关科目中。具体的会计科目处理方式分为：借记为"银行存款"、"股权分置流通权"科目，贷记为"长期股权投资——X公司"、"投资收益"科目。在股权分置改革项目的相关会计实务中，会出现流通股股股东即该认购权证的持有者向流通企业提出按照下进结算该认购权证的行权价款，且通常表现为流通企业的证券市场交易价格高于流通股股东所持有的认购权证的行权价格的情形。针对流通企业证券市场价格高于认购权证行权价格之部分，流通企业可按如下分录来处理该会计实务，即借记为"股权分置流通权"，贷记为"银行存款"。对于看跌该认购权证的流通股股东而言，相应的认沽权证的处理方式参照上述科目处理即可；但根据既有的股权分置改革方案暂行办法，流通企业通常是将认购权证直接赠送给全流通改革收益受损一方，因此在既有文件指导下会计实务中并不会出现"应付权证"相关科目的会计核算事宜。
参考文献
[1].陈信元,黄俊.股权分置改革、股权层级与企业绩效[J].会计研究,2016(1)
[2].冯天楚.股权分置改革对控制权私利的关联影响检验[J].商业经济研究,2016(2)
[3].陈源.股权分置改革后我国股权激励的现状分析[J].企业改革与管理,2016(6)
【摘要】股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通。股权分置改革将改变财务管理环境,从而带来财务管理目标和模式的转变。本文就股权分置对上市公司财务管理环境、目标、政策等影响作一分析。
上市公司股权分置改革是当前我国资本市场的中心问题之一,是一项“重大金融创新”。我国证监会于2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布了股权分置改革试点工作的启动。随着股权分置改革的深入,必将发挥证券市场资本配置功能,使公司治理建立在共同利益基础上,使投资者更加关注公司治理和公司价值。这些财务管理环境的改变,必将影响到上市公司财务管理的目标,从而带来财务管理模式的转变。
一、股权分置改革对财务管理环境的影响
(一)有利于改善上市公司的治理结构
上市公司有两种治理模式,第一种是股东治理模式,它是通过经理报酬(激励机制),董事会制度(约束机制),股东大会,用脚投票(引发并购和接管)以及社会约束力量这五道防线来实现公司治理的。第二种是利益相关者治理模式。我国上市公司大多采用第一种模式。公司治理结构是处理公司中的各种合约,协调和规范公司各利益主体之间关系的一种制度安排。在这种制度安排中,股权结构是基础,在相当程度上起较大作用。在股权分置情况下,由于股权估值方式的不同,流通股股东和非流通股股东的利益经常发生冲突。当上市公司的业绩、品牌、核心竞争力等不能成为公司的市场价值和充分地成为非流通股股东的财富时,非流通股股东的利益取向与流通股股东的利益取向不一致,非流通股股东的行为就有可能发生扭曲,导致上市公司无法形成良好的治理结构。在股权分置改革以后,流通股和非流通股股东利益趋于一致,形成公司治理的共同利益基础。社保基金、保险公司、基金、券商和QFII(合格的境外机构投资者)等机构投资者将更多地参与公司治理,有利于改善上市公司的治理结构。另外,股改后,上市公司更能通过股票价格这一综合指标来评价管理层的工作,也更容易实施期权等激励兼容的、长效的激励方式。
(二)有利于证券市场资本配置功能的发挥
证券市场的功能是资源配置。这种资本配置功能的实现需要最基本的假设条件:股价能够反映公司的真实价值(即未来收益的现值)。股权分置的情况下,大股东与小股东利益的分置决定着股价被严重扭曲,本来具有预测价值的利润与股票价格之间缺乏内在的联系。股权分置改革后,股票的全流通有助于公司的股价充分反映上市公司的真实价值。无论是投资者,还是公司管理层都会将关注点放在公司价值的提升和公司股价的维护上。在股改方案中,非流通股股东大多采用送股或缩股的方式,这将使控股股东的持股比例下降,有助于改善“一股独大”的股权结构。机构投资者坚持价值投资理念,日益重视上市公司内部治理,在同股同权同价的证券市场上更能够发挥机构投资者的价值发现能力,促使公司股价向公司价值回归,从而有助于摆脱证券市场上价值歪曲的被动局面。
(三)利用资本市场进行并购扩张将成为上市公司增长的重要方式
公司的成长除了自我积累之外,通过并购进行扩张是非常重要的一个方式。在股权分置问题解决之后,上市公司可以向被收购方定向增发流通股作为支付方式。这种并购扩张的支付方式有利于创造出收购方和被收购方双赢的局面。对于收购方而言,并购只支付股权而不需要动用现金,充分利用了资本市场和金融工具来实现快速扩张。对于被并购方而言,获得了上市公司的流通股,不仅资产的流动性大大提高,而且可以分享并购创造的价值和上市公司进一步成长的收益。因此,利用资本市场和现代金融工具进行的并购扩张将成为上市公司增长的重要方式。
二、股权分置改革对财务管理目标的影响
财务管理的目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等。在股权分置的情况下,由于股权被人为割开,股东相应也分为两大阵营。这两大阵营的股东在利益追求、关注焦点等方面存在着诸多差异(见下表),他们的矛盾也是显而易见的。
由于股价不对非流通身份的控股股东构成约束,再加上以往剥离上市、分拆上市遗留的历史问题,上市公司财务运作的目标实际上是控股股东利益最大化。由于控股股东控制着财务决策权,这种财务目标下的财务运作产生的后果是:对于非流通股股东与流通股股东之间存在利益矛盾的决策事项,以牺牲流通股股东的利益为代价;对于非流通股股东、内控股股东与非控股股东之间存在利益冲突的决策事项,则以牺牲非控股的非流通股股东利益为代价。证券市场曾出现的通过利润操纵甚至财务欺诈获取配股资格、以牺牲股价为代价获取资金就是明显的佐证。
股权分置改革后,公司治理的利益基础一致化以及证券市场资本配置功能的正常发挥,必将使财务管理的目标从控制股东利益最大化转变为企业价值最大化。对于全流通的上市公司而言,企业价值最直接的衡量标准是股票价格,股价成为企业价值的指示计。随着全流通局面的形成和市场监管效率的提高,股价的信息含量将不断提高,它不仅包括有关企业以往盈利能力和盈利构成的信息,还包括未来盈利潜力、时间分布和不确定性等方面的信息。股价高低表明投资者对上市公司管理层的信心以及未来盈利预期;而对公司管理层而言,股价高低反映公司投资决策以及日常管理中资源配置和运用的效率,并影响未来融资成本。值得注意的是,利润仅仅是影响股票价格的一个重要因素,公司股价是包括利润在内的多种影响综合作用的结果。企业价值最大化不再只强调企业当前的微观经济利益,更注重微观经济利益与宏观经济利益的协调一致。
三、股权分置改革对筹资、投资及股利分配三大财务政策的影响
在股权分置的情况下,控制股东在明显的圈钱动机驱使下,为达到增发、配股或保牌的目的,财务管理上存在着严重的利润操纵和短期化行为。对于业绩**的公司来说,这种现象更严重。在股权分置下,将净资产收益率作为配股、增发的考核指标的情况下,这种财务行为具有一定的合理性。但是,随着全流通局面的形成和市场监管效率的提高,股价的信息含量将不断提高,股价成为企业价值的指示计。在这种情况下,上市公司在投资项目选择、融资方式、股利政策制定等方面
的财务决策必须充分考虑不确定性和时间价值,强调规模、盈利、风险三者的均衡,确保公司的可持续发展,不断提升公司价值。
(一)股权分置改革对筹资政策的影响
股权分置下,上市公司一味追求筹资规模,形成了独特的股权筹资偏好,并且很多上市公司在IPO或再筹资前往往大肆编造盈利前景十分美好的“项目”,在筹资以后频频改变募集资金用途,以致被冠以“圈钱”的恶名,加上控股股东利用关联交易等手段非法侵占上市公司资金的现象十分严重,导致上市公司经常“现金短缺”、业绩滑坡。这种现象严重地违背了“以投定筹”这一财务管理基本原则,这种筹资规模“多多益善”的偏好完全是非理性的。
之所以出现以上情况,我们可以从不同的角度来分析。从技术层面看,有关实证研究认为,我国上市公司的股权筹资偏好根源于股权筹资成本低廉(约2%左右),低于银行借款(5%以上),并且只是一种软约束;从制度层面看,股权筹资偏好仍然根源于股权分置情况下非流通股的收益来源。有研究认为,非流通股收益来源于4个方面:高溢价发行收益(指IPO或增发股份)、控制权私有收益(如关联交易、以劣质资产充好认购股份、以股抵债等)、认配权收益(配售股份是以非现金资产认配)、转让收益(场外大宗协议或拍卖转让)。各种再筹资方式对非流通股收益率最高的是增发,约为72%,其次是发行可转换债券,再次是配股,其收益率也可达到28%至33%。这就可以说明上市公司筹资行为在规模和结构上的非理性偏好根源于股权分置。
股权分置改革后,公司筹集资金会慎重地选择高溢价的再筹资,因为股改后,制度收益没有了,他们无法利用发行股票或者配股进行圈钱了。他们会根据公司的利益更多选择债券筹资,因为它的成本比起股票要小得多,而且银行的资源有限并且都是中短期的,用它增加财务杠杆不会满足公司的战略需要,所以股改后,债券筹资会成为主流。
(二)股权分置改革对投资政策的影响
股权分置下,非流通股的收益主要来自于增发、配售股份时的净资产增值,所以他们对于公司是否真的赚了钱并不十分关心,而是关心上市公司是否达到再筹资资格,上市公司的净资产是否足够高。在我国,由于特殊的管理体制,股票供给少于需求,致使市盈率偏高(约为20倍)。控股股东热衷于抬高股票市价以获得净资产增值的收益。公司管理层的投资决策会倾向大股东的关联交易也就是大股东控制的公司或行业,这样会使上市公司的资金投入范围过宽,而且投资的目的不是求收益而是求得个人的业绩。股改后,非流通股东的制度收益不复存在,非流通股股东和流通股股东的利益趋于一致,公司的资金会投向高收益的项目,会更注意公司业绩的提升。
(三)股权分置改革对股利分配政策的影响
股权分置使上市公司股利分配行为非理性化。这一点上,有两种具体表现,一是保留现金。因为股东自由现金流量代表了控股股东控制权的大小,因此少分或多分不分现金股利意味着大股东谋取更多的控制权收益。事实上,我国上市公司现金股利极少的现状大多符合这种理论。2004年12月7日,证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的意见》,要求上市公司采取“积极”的利润分配办法也是缘于此。在控股股东的操纵下,上市公司的股利分配行为是扭曲的,他们把原为目的的分红当成了“手段”,而筹资原本为手段,在上市公司成了“目的”。这种控制权收益往往带有非法性。在监管严格时,出现了第二种非理性的股利分配行为,即转移现金。由于非流通股东无法转让股票以获取资本利得,他们往往一边高额发放现金股利,另一边同时增发、配售等进行再筹资,就使现金从流通股股东手中经公司之手合法、隐蔽地转移到了非流通股股东手中。
股权分置改革后,原来分置的流通股、非流通股置于共同的利益基础之上,大股东的控制权收益逐渐消失,上市公司的股利分配行为将逐步理性化。此外,股改后,股权结构的分散化可能会对股利政策产生一定的影响。从对美国和日本的股利分配研究来看,股权结构相对分散的国家,其股份公司的分红倾向普遍高于股权相对集*家的股份公司。日本由于其大银行、株式会社之间相互持股普遍,被公认是股权结构集中、中小股东影响力低的典型,同时也是股份公司积累比例高、分红比例低的典型。而美国传统上是股份公司股权结构分散化的代表性国家,美国公司普遍给予股东稳定而持续的分红。另外,股权结构相对分散的股份公司其分红倾向高于股权结构相对集中的股份公司是因为前者中小投资者的影响力相对较高。但我国目前证券市场仍然不够成熟,并且我国流通股股东倾向于关注资本利得而轻视红利收益,我国证券市场在股改后是否会出现分红倾向,还有待进一步研究。
摘要:2005年我国开始实行股权分置改革,该政策有利于解决我国证券市场上存在的恶意圈钱,市盈率过高以及市场定位模糊的问题,优化股权结构,促进了我国证券市场的健康发展,但同时也存在一些后遗症.本文根据股权分置改革前后证券市场的情况,分析股权分置改革政策实施以来10年间证券市场的发展变化.
关键词:股权分置;非流通股;市盈率;证券市场;股权结构;
1股权分置改革的提出与发展
广义的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所,狭义的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场,是股票、债券,期货、期权等证券产品发行和交易的场所.在本文中主要以股票这一典型证券产品作为代表进行研究.
我国的股权分置改革政策的提出与发展可分为三个阶段.
第一阶段是股权分置问题的形成.在我国证券市场形成初期,国有股不流通.原因在于当时我国的证券市场正处于国有企业改革和股份制改革的试点过程,同时改革初期意识形态的争议也导致国有股在市场缺乏流通的外部舆论环境.关于国有股的定义和流通限制的政策在地方*和部门行政法规中也没有得到完全的体现,这就导致了对市场功能和定位的不一致以及对股份制认识的不统一,由此提出了股权分置的问题.[1]
第二阶段是开始触动股权分置改革问题.在这一阶段我国推进了国有股减持的探索性尝试.2001年6月*发布的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,旨在完善社会保障体制,开拓社会保障资金新的筹资渠道,支持国有企业的改革和发展.该办法通过向社会公众及证券投资基金等公共投资者转让上市公司(包括拟上市公司,下同)国有股的行为来解决国企改革与发展资金需求的问题[2].但由于该办法在实施过程中存在问题,仅实施了4个月就宣布暂停.
第三阶段是股权分置改革正式启动.2004年1月31日,*发布《*关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,围绕着党的*和十六届三中全会的政策精神,就推进资本市场的稳定发展,共提出9点意见,其中关于股权分置的问题提出要规范上市公司非流通股份的转让行为,防止国有资产的流失,同时在解决该问题时也要尊重市场规律,有利于市场的稳定,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益.[3]
随后我国证监会出台的一系列法律文件让股权分置改革进入一个新阶段.截至2016年12月31日,沪深两市上市公司共有2573家公告减持,累计公告减持股数为1302.85亿股,占累计解禁所有限售股27480.17亿股的比例为4.74%,累计减持市值为17091.26亿元,占累计解禁所有限售股市值266853.81亿元的比例为*0%.[4]
2股权分置改革对市场的影响
股权分置是指A股市场上的上市公司将其股份按照是否在证劵交易所上市交易分为流通股与非流通股.对于股权分置政策的实施让*金融市场一度陷入困境,但随后对于股权分置政策的改革,使我国证券市场在完善经济资源的配置上有了实质性的发展,解决了例如上市公司大股东恶意圈钱,股票市盈率过高以及市场定位模糊的问题,从而优化股权结构,另一方面股权分置改革还存在局限,给我国的证券市场带来了包括市场供需失衡、股东利益冲突及企业控制权僵化等后遗症.
2.1股权分置改革的积极影响
资源税改革的意义
我国全面推进资源税改革，这是继营改增全面推开后，我国推出的又一重大税制改革。以下是小编为大家整理的资源税改革的意义，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。
全面推进资源税改革的重要意义
一是有利于理顺*与企业分配关系，促进资源行业持续健康发展。
借鉴原油、天然气、煤炭等资源税改革试点成功经验，全面推开资源税从价计征改革，建立税收与资源价格直接挂钩的调节机制，当资源价格上涨、企业效益提高时相应增加税收，当价格下跌、效益降低时企业少纳税。这种制度机制调整和安排，可以体现税收合理负担原则，既有效调节资源收益，合理筹集国家财政收入，也有利于帮助企业走出当前生产经营困境，激发市场活力。
二是有利于规范税费关系，减轻企业不合理负担。目前资源税费重叠，一些地区仍存在擅自收费现象，加重了企业负担。按照*确定的“清费立税”原则，此次改革将矿产资源补偿费费率降为零，停止征收价格调节基金，取缔地方违规设立的收费基金项目，进一步规范税费关系，并从源头上堵住乱收费的口子，为企业改善生产经营状况、提高经济效益创造良好的政策环境。
三是有利于强化税收调节机制，促进资源节约和高效利用。
针对我国资源短缺、开采利用效率低、消耗总量大、浪费现象突出等问题，此次改革进一步规范了征税品目，完善了征税政策，原则上对资源赋存条件好、价格高的资源多征税，对条件差、价格低的资源少征税，并对开采难度大及综合利用的资源给予税收优惠。同时扩大征税范围，在河北省开展水资源税改革试点，条件成熟后推广到全国，并授权地方*对森林、草场、滩涂等，凡具备征税条件的可上报*批准后征收资源税。上述改革有利于建立有效的约束和激励机制，提高资源开发利用效率，增强全社会保护资源环境的意识。
四是有利于调动地方发展经济和组织收入的积极性，努力做到因地制宜、精准施策。
资源税是地方税体系的重要组成部分，对资源富集地区财政和经济发展影响重大。根据深化财税体制改革的总体要求，资源税改革在统一税政基础上实施适度分权，赋予地方*确定部分资源税目税率、税收优惠及提出开征新税目建议等税政管理权，有利于地方*因地制宜制定相关税收政策，兼顾处理经济发展与组织财政收入的关系，更好地发挥地方*主观能动性，统筹和保障各方利益。
五是有利于统一规范税制，为资源税改革立法工作奠定良好基础。
经*批准，自2010年起先后对原油、天然气、煤炭、稀土、钨、钼6个品目实行了清费立税、从价计征改革试点。此次改革推广到所有矿产品，与之前实施的相关品目改革实现了并轨，统一规范了资源税征收制度，全面提高了调控经济的作用，为下一步全面推进资源税改革立法工作创造了有利条件。
拓展：
资源税是什么?具体包括哪些?
一、资源税是什么?
资源税是对在我国境内开采应税矿产品和生产盐的单位和个人，就其应税数量征收的一种税。在中华人民共和国境内开采《中华人民共和国资源税暂行条例》规定的矿产品或者生产盐的单位和个人，为资源税的纳税义务人，应缴纳资源税。[
资源税是对自然资源征税的税种的总称。
级差资源税是国家对开发和利用自然资源的单位和个人， 由于资源条件的差别所取得的级差收入课征的一种税。
一般资源税就是国家对国有资源，如我国宪法规定的城市土地、矿藏、水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等，根据国家的需要，对使用某种自然资源的单位和个人，为取得应税资源的使用权而征收的一种税。
二、资源税有什么作用?
1、调节资源级差收入，有利于企业在同一水*上竞争
2、加强资源管理，有利于促进企业合理开发、利用
3、与其它税种配合，有利于发挥税收杠杆的整体功能
4、以国家矿产资源的开采和利用为对象所课征的税。开征资源税，旨在使自然资源条件优越的级差收入归国家所有，排除因资源优劣造成企业利润分配上的不合理状况。
三、资源税的纳税有什么规定?
1、资源税纳税人
在我国境内开采应税矿产品或者生产盐的单位和个人
2、资源税扣缴义务人
在某些情况下，可由收购未税矿产品的单位代为扣缴税款
3、资源税征税范围
原油、天然气、煤炭、其它非金属矿原矿、黑色金属矿原矿，有色金属矿原矿、盐这7类
四、资源税的纳税范围有哪些?
(1)原油，指专门开采的天然原油，不包括人造石油。
(2)天然气，指专门开采或与原油同时开采的天然气，暂不包括煤矿生产的天然气。海上石油、天然气也应属于资源税的征收范围，但考虑到海上油气资源的`勘探和开采难度大、投入和风险也大，过去一直按照国际惯例对其征收矿区使用费，为了保持涉外经济政策的稳定性，对海上石油、天然气的开采仍然征收矿区使用费，暂不改为征收资源税。
(3)煤炭，指原煤，不包括洗煤、选煤及其他煤炭制品。
(4)其他非金属矿原矿，是指上列产品和井矿盐以外的非金属矿原矿。
(5)黑色金属矿原矿，是指纳税人开采后自用、销售的，用于直接入炉冶炼或作为主产品先入选精矿、制造人工矿、再最终入炉冶炼的金属矿石原矿。
(6)有色金属矿原矿，是指纳税人开采后自用、销售的，用于直接入炉冶炼或作为主产品先人选精矿、制造人工矿、再最终入炉冶炼的金属矿石原矿。
(7)盐，包括固体盐和液体盐。固体盐是指海盐原盐、湖盐原盐和井矿盐。液体盐(俗称卤水)是指氯化纳含量达到一定浓度的溶液，是用于生产碱和其他产品的原料。
资源税的特点与作用资源税的特点
（一）征税范围较窄
自然资源是生产资料或生活资料的天然来源，它包括的范围很广，如矿产资源、土地资源、水资源、动植物资源等。目前我国的资源税征税范围较窄，仅选择了部分级差收入差异较大，资源较为普遍，易于征收管理的矿产品和盐列为征税范围。随着我国经济的快速发展，对自然资源的合理利用和有效保护将越来越重要，因此，资源税的征税范围应逐步扩大。*资源税目前的征税范围包括矿产品和盐两大类。
（二）实行差别税额从量征收
我国现行资源税实行从量定额征收，一方面税收收入不受产品价格、成本和利润变化的影响，能够稳定财政收入；另一方面有利于促进资源开采企业降低成本，提高经济效率。同时，资源税按照“资源条件好、收入多的多征；资源条件差、收入少的少征”的原则，根据矿产资源等级分别确定不同的税额，以有效地调节资源级差收入。
（三）实行源泉课征
不论采掘或生产单位是否属于独立核算，资源税均规定在采掘或生产地源泉控制征收，这样既照顾了采掘地的利益，又避免了税款的流失。这与其他税种由独立核算的单位统一缴纳不同。
2014年浙江高考改革
全面贯彻党的教育方针，适应经济社会发展对多样化高素质人才的需要，从有利于促进学生健康发展、科学选拔各类人才和维护社会公*出发，实施高校考试招生制度综合改革，构建更加公*公正、科学高效和灵活多样的高校考试招生制度。下面是小编收集整理的2014年浙江高考改革，希望大家喜欢。
浙江省高考体育加分项目仅限8项
浙江省教育考试院*日对外公布了《关于2014年普通高校招生体育项目加分认定测试工作的通知》。从文件来看，我省高考体育加分项目，从去年的30多项减少到了8项，减少项目中包括三模三电、健美操、象棋、网球等20多项。
今年高考体育加分的认定对象有高中阶段参加重大国际体育比赛获得集体或个人项目前六名、全国运动会、全国中*会、世界中学生体育比赛选拔赛获得个人项目前六名以及二级及以上等级运动员证书的应届考生。
测试对象有：一、除认定对象外，在全国性比赛中获得田径、游泳、篮球、排球、足球、乒乓球、羽毛球、武术等个人项目前六名的应届考生;二、除认定对象外，在田径、游泳、篮球、排球、足球、乒乓球、羽毛球、武术相关比赛中获国家二级运动员和一级运动员称号的应届考生。
而去年，测试对象的`体育项目有三模三电、体操、举重等30多项。今年的上述变化，都是浙江省高校招生委员会2010年5号文件做出的规定。从2011年起，浙江高考体育加分就在逐步减少项目。
据悉，今年的认定、测试对象参加的比赛必须是国家、省体育部门计划内赛事，非计划内赛事无认定、测试资格。认定测试采用网上报名方式，由省教育考试院和省体育局统一认定，由省体育局和省教育考试院组织统一测试。时间是4月29日。各项目测试内容和要求到时会在浙江教育考试网和省体育局网公布，请考生及时关注相关通知和公告。
按规定，认定测试考生所在学校须在考生办理认定测试报名手续后于校园内醒目处统一公示具备加分认定测试资格的本校考生名单，公示至当年8月底。经测试合格的考生，由浙江教育考试网公示至当年年底。
浙江省教育考试院方面表示，普通高校招生体育项目加分认定测试是一项政策性强、项目类别多、涉及面广而又十分严肃的工作。参加测试的考生及工作人员如有弄虚作假、循私舞弊及有其他违反测试规定行为者按照《国家教育考试违规处理办法》相关规定处理。
浙江高考改革方案最早2017年实施
减少必考科目 增加选考科目
其实从2009年开始，我省相继推出了多项以多样考试、多次测试、多元录取，增加学生和高校相互选择性为主要内容的高考招生制度改革举 措。
刘希*透露，今年，浙江的高考招生改革，主要思路是减少必考科目，增加选考科目，实行多次考试，实现高考招生与高中学业水*考试、学生综合素质评价的更多结合。
“以前我们常说‘选课’，以后的高考可以说‘选考’。”刘希*说，在减轻中小学生过重课业压力的前提下，给学生更多的考试科目选择权，给高校更多的考试科目设置权和选择学生权力。
目前，该项改革的初步方案已经形成，省教育厅将多形式广泛征求社会各方面意见，以使方案包括实施时间更科学合理，求得社会的最大共识和支持。
新的方案可能只考语数外
今年，浙江高考自主命题的科目包括语文、数学、外语、文科综合、理科综合、自选模块和技术考试。
但今后，自主命题的科目有哪些呢?还有，考生必考的科目有哪些?选考科目又是哪些呢?
根据此前一些专家的描摹，新的高考改革方案或只考语文、数学、外语三门课程。据说，教育部目前正抓紧研究统一高考的语文、数学、外语三门课程考试内容，完善国家考试题库。
也有专家认为，改革后的高考，外语将实现一年多考，高考时将考语文、数学及其他科目。
教育部部长袁贵仁此前接受媒体采访时表示，今年将出台高考总体方案和关于高考、外语一年多考、高中学业水*考试、综合素质评价、考试招生违规处理等5个配套实施意见。在有意愿、有条件的省份和高校开展改革试点。改革试点包括综合改革和专项改革试点，相关省份和高校要于上半年出台试点“实施办法”。
而浙江省高考改革一直紧跟教育部步伐，也基本具备了高考改革的试点条件，因而浙江省有望成为高考改革试点省份。
影响：物理历史等学科会不会边缘化
“这个改革是大势所趋。”杭二中校长叶翠微说，从中可以看出两个重视，一个是重视基础学科，比如看重语数外这类基础学的基础地位;另一个是重视学生的个性和特长，今后，学生要根据自己的学*实力、发展潜质、兴趣爱好，结合职业规划，做出合理的选择——选择考试科目。
叶校长认为，传统高考九九归一，仅靠分数论英雄。而新的高考方案建立在“选择”上，对学生来说，“不求第一，但求唯一”，像有的学生理科见长，那么可以大胆选择理科科目;同样，有的学生是文科见长，那么可以选择文科科目。在选择中学*，可以激发孩子的学*兴趣。
“眼下，有的孩子在学*过程中不断发出抱怨声，觉得学这个学那个都没兴趣。而这种高考制度设计有利于缓解这一情况。”叶校长认为，这种选择可以激发孩子学*的渴望，成为自我加油的动力。
不过，也有一位老师认为，若高考依旧实行集中录取制，高校录取只看语数外三门成绩，依照考什么就教什么，教什么就学什么的应试逻辑，中学教学就会只关注语数外三门，物理、历史等学科会边缘化。这样的基础教育会是什么模样?此外，若高校在录取时还会看其他学科的学业测试等级，那么，学生的考试焦虑是否真的减轻了呢?
改革创新口号
在现实生活或工作学*中，说到口号，大家肯定都不陌生吧，通过口号可以增加团队凝聚力，起到事半功倍的效果。你所见过的口号是什么样的`呢？下面是小编收集整理的改革创新口号，欢迎大家分享。
经得住考验，挡不住难关。
集思寻广益，以改当下先。
疾风知劲草，患难见真情。
同力可断金，发展靠创新。
纳失败成功，搏今天明天。
路遥知马力，爬坡见真心。
改变促发展，共赢新未来。
改变求突破，创新助发展。
峥嵘岁月去，似锦前程来。
携手度时艰，并肩创辉煌。
携手谱新曲，并肩创辉煌。
以变应万变，创大好明天。
谋发展大局，创企业伟业。
抓改革机遇，创振兴大业。
赢在新战略，突围大发展。
凤凰涅盘起，前路共驰行。
改制心不散，重组劲不减。
革新不却步，成功不止步。
布局谋发展，求变赢未来。
突破靠战略，共赢靠大家。
乘风破浪来，雨后山更青。
1. 创新求发展，合作赢未来。
2. 创新新革命，成就新未来。
3. 改变促发展，创新铸辉煌。
4. 疾风知劲草，患难见真情。
5. 同力可断金，发展靠创新。
6. 纳失败成功，搏今天明天。
7. 乘风破浪来，雨后山更青。
8. 谋事在战略，成事靠大家。
9. 逆境不怯步，勇创新高度。
10. 集企业奇思，创经济奇迹。
11. 突破旧观念，实现新卓越。
12. 路遥知马力，爬坡见真心。
13. 改变促发展，共赢新未来。
14. 改变求突破，创新助发展。
15. 创新谋发展，同心赢未来。
16. 危机不可怕，就怕没变化。
17. 挫折不可忘，再度铸辉煌。
18. 发展靠创新，共赢靠大家。
19. 枯木待逢春，百舸竞激流。
20. 企业的未来，我们的未来。
21. 变通为根本，成功在对岸。
22. 让改变发生，让成功回归。
23. 潮**阔，风正一帆悬。
24. 携手谱新曲，并肩创辉煌。
25. 以变应万变，创大好明天。
26. 谋发展大局，创企业伟业。
27. 抓改革机遇，创振兴大业。
28. 赢在新战略，突围大发展。
改革的古诗
改革后的古诗
改革诗句
改革的诗句
改革的名言
讴歌改革的古诗
改革创新的古诗
有关于改革的古诗
改革不易的古诗
改革的句子
改革名言
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改革40周年的古诗
有关人的改革的古诗
锐意改革的古诗
教学改革的古诗
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关于改革的诗词
有关改革的诗句
课堂改革的引用的古诗
含有改革的古诗词
关于改革的古诗题目
有关改革的唐宋古诗
改革创新的诗句
改革开新片篇的古诗
改革开放史的古诗
关于改革发展的古诗
关于改革的古诗词
关于改革的句子
改革之后的现代古诗
